市场中长期向好趋势不变 财报季做好两手准备

越声理财投资顾问陈增学

周五市场午后单边单边震荡走低，各大指数全线收跌。盘面上，风电、白酒、银行、电池等行业领涨，云服务、航天装备、电网设备、华为算力等板块领跌。从市场风格来看，市净率、高股息股、破净资产等板块指数是上涨的，再结合连板效应比较差，说明市场风险偏好总体在下降，总体仍是题材热点快速轮动的行情。

越声理财认为，目前影响市场的短期变量仍是外部因素。据新华社报道，伊朗新任最高领袖发表首次声明，从措辞来看比较强硬，包括霍尔木兹海峡将继续关闭等。受此影响，布伦特原油期货再突破100美元，美元指数也站上100大关，这种外部扰动仍将持续一定的时间。

从历史来看，油价大幅波动对资产价格有较大的影响，同时油价是科技股的情绪风向标，油价大涨会降低市场风险偏好，将会压制科技股的估值；反之，油价如出现快速回落，又有利于提振科技股的情绪。

从国内来看，政策还是比较积极的。日前央行在经济金融专家座谈会上表示，继续实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，延续了工作报告对货币政策的积极定调。央行也表示，过去两个月在公开市场净投放中长期资金约2万亿元。宽松的政策和充裕的流动性，有利于稳定市场的预期和提振市场信心。

监管层呵护市场的态度也不会改变。上周，证监会明确表示，巩固加强稳市机制建设，进一步健全中长期资金入市机制，全力维护市场稳定运行。国内以险资为代表的中长期资金入市仍将继续。根据机构测算，2026年A股整体净流入2万亿元，为市场带来增量资金。

越声理财表示，市场中长期向好趋势不变。受到外部因素的扰动，指数短线还会反复震荡，上证指数目前仍在4000点-4200点区间运行，没有明确的方向。但在宽松的积极政策和中长期资金持续进场支持下，市场总体是震荡向上的。

考虑短期题材热点轮动比较快和年报季报即将进入披露高峰期，操作上要做好两手准备。一方面，要控制好总体仓位应对短期的不确定性，先做好防御，耐心等待外部扰动因素结束后再提升仓位和加大操作力度。另一方面，在财报季要做好调仓换股的准备，对于高位的、没有业绩支撑的个股要预防业绩不及预期带动的情绪冲击，要挖掘相对低位、业绩超预期的优质品种。

【越声理财投资顾问陈增学（登记编号：A0590615080001），观点及个股仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。】