AI需求驱动景气上行，行业进入量价齐升周期丨越声行研

一、AI需求爆发+国产化政策双重加持

生成式AI技术的持续迭代，是算力租赁行业增长的核心底层引擎，行业已形成“训练+推理”双轮拉动的高景气需求格局。作为国内AI算力需求最大来源，头部互联网大厂2025年资本开支保持高速增长，2026年在大模型训练及推理需求的持续带动下，大厂资本开支有望继续攀升，直接带动算力采购与租赁需求的持续释放。

需求结构上，底层大模型token调用量大幅提升，AI应用普及与技术框架迭代引爆推理侧算力需求，成为算力租赁市场新增量的核心来源；需求渗透上，AI技术正从互联网行业向工业制造、政务、金融、医疗等传统行业快速渗透，政企数字化转型与行业大模型落地，进一步拓宽了算力租赁的下游需求场景。

同时，中美科技博弈背景下，海外高性能AI芯片出口管制持续收紧，AI产业链自主可控的重要性愈发凸显，国内政企客户对国产算力的采购需求持续提升。叠加“东数西算”国家战略、人工智能产业相关政策的持续落地，行业发展的政策支撑与长期增长确定性持续强化。

二、行业核心现状：供需失衡驱动涨价周期全面确立

根据开源证券2026年3月官方行业监测数据，2026年开年AI算力需求激增，国内算力租赁市场已进入明确的涨价周期。截至2026年2月底，海外高端GPU算力租金环比显著上涨，不同品类呈现结构性分化，高端型号涨幅领先行业；国内头部算力服务商已官宣全线上调算力服务价格，从高端算力品类延伸至全服务品类，同时高端GPU算力资源交付周期显著拉长，供给端缺口持续凸显，市场已进入明确的“卖方市场”。

本轮算力租赁涨价并非短期季节性波动，而是需求端爆发式增长与供给端刚性瓶颈共同驱动的行业性周期反转。需求端，AI应用快速普及全面引爆推理侧算力需求，国内AI巨头进入算力大规模投入期，中小企业更倾向于通过租赁模式降低算力使用门槛，需求基数持续扩大；供给端，海外高端AI芯片产能受限，国产算力替代仍处于爬坡阶段，叠加AIDC机房、液冷配套改造存在固定建设周期，算力基础设施的供给释放速度显著滞后于需求增长速度，供需格局失衡形成了行业“量价共振”的核心逻辑。

三、产业链全景与行业发展趋势

算力租赁行业隶属于云计算IaaS层核心赛道，产业链分为三大核心环节：上游是算力硬件基础设施，包括AI芯片、AI服务器、IDC机房、液冷温控、光纤光模块等配套设备，是行业的供给底座，直接决定算力服务的性能上限与成本结构；中游是算力租赁服务提供商，分为头部公有云厂商、第三方专业算力租赁厂商、三大运营商云平台三大阵营，是连接上游供给与下游需求的核心调度中枢；下游是算力需求应用场景，覆盖互联网科创企业、传统行业政企客户、科研机构等全领域，是行业价值的最终实现端。

当前行业呈现四大核心发展趋势：一是行业从“参数堆砌”向“场景化算力”精细化转型，依据业务需求精准匹配算力特性成为主流；二是异构计算与软硬协同创新，成为算力性能突破的关键；三是国产算力租赁占比持续提升，成为行业核心增长主线；四是算力服务向“云智一体”深度融合，从单纯的资源供给转向支撑客户业务创新的价值共生模式。越声行研：热门题材公司线索延伸阅读《线索早知道》

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