业绩创新高、拟大手笔分红回购，美的集团A、H股均涨近7%

继2025年回购116亿元之后，美的集团拟再大手笔回购。

3月30日晚间，美的集团发布2025年年报，公司去年营收、净利创下新高。2025年，公司实现营业总收入4585亿元（人民币，下同），同比增长12.1%；归属于上市公司股东的净利润439.5亿元，同比上升14%。公司拟每10股派发现金红利38元，现金分红总额达286亿元，加上2025年中期分红的每10股派发5元，美的集团2025年全年的现金分红总额达324亿元。与此同时，美的集团董事会审议通过了最新的回购方案，拟回购资金总额不超过130亿元且不低于65亿元。

受此消息影响，美的集团A、H股纷纷大涨，盘中均涨近7%。

与此同时，A股家电板块持续强势，海信视像涨超7%，晨丰科技、热威股份、老板电器、德业股份等跟涨。

港股多只家电股上涨，TCL电子、海信家电、海尔智家等上涨。

国金证券表示，产业在线发布2026年4月三大白电排产数据，当月白电排产合计3764万台，较去年同期生产实绩下降3.6%，三大品类内销全线承压。其中家用空调内销排产1270万台，同比下滑0.5%；冰箱内销排产341万台，同比下滑8.2%；洗衣机内销排产410万台，同比下滑2.4%。内销走弱核心源于政策刺激效应递减、终端需求不振、渠道库存高，厂商主动控产控风险，原材料成本高位震荡，进一步约束企业生产意愿。出口端呈现显著分化格局，空调出口排产862万台，同比下滑12.2%，受地缘冲突推高物流成本、海外需求疲软、高基数等因素拖累；冰箱出口排产480万台，同比增长5.1%，凭借海外补库、订单回流实现稳健复苏；洗衣机出口排产401万台，同比下滑3.7%，受高基数、贸易壁垒等因素影响增长动能减弱。后续随着国内大促临近、海外旺季补库周期开启，行业排产有望迎来边际修复。

国金证券指出，内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

华源证券表示，2026年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。