三大机构看后市：把握中国优势资产

3月以来，海外地缘冲突持续对全球资本市场造成冲击。扰动因素增多，市场多空力量再度展开拉力角逐。机构认为，市场短期或进入震荡期，地缘成为影响A股最重要的边际变量。

中信建投：紧盯中东变局，把握中国优势资产

美伊冲突局势有所降温，全球市场恐慌情绪修复。但是美军最新针对伊朗的部署计划仍然显示战争有升级风险，需注重未来一个月的市场情绪波动。目前A股调整较为充分，可静待做多信号、择机布局。

后续A股聚焦能源安全与高通胀受益产业、高现金流产品、易被错杀的成长和估值较低的景气板块，可关注板块包括煤化工、新能源、储能、锂电材料、农药、化肥、煤炭、水电、AI算力、金属、创新药、消费等。

东吴证券：在地缘预期波动中寻找中期确定性

地缘冲突取代AI产业逻辑，成为市场当下核心定价因子。A股中长期牛市并未证伪，可以分析讨论两个极端情形：

一是战争缓和时点超预期，总量视角下A股将回归原本的内生逻辑；二是小概率情景下地缘冲突超预期升级/持久拉锯引致海外滞胀，油价抬升至150—200美元中枢。以上两种极端情形，均对应中线视角下指数很难“止步于4200”。

从风险收益比考量，当前市场已进入“看多做多”区间、将悲观情绪非理性放大损失的是牛市之下的赔率空间，只是由于小概率的“海外滞胀”情形的风险与潜在收益存在不对称性，需要在持仓结构上做一定对冲调整。而“做加法”的思路可以秉持两条：

一是不同于战前AI产业趋势的微观逻辑主导全球主要权益市场，能源反脆弱、油价中枢上移传导链条很可能成为后续行情的另一重要逻辑线索，该部分持仓应亦能够对“海外滞胀”尾部风险形成一定对冲；二是逢低补仓景气逻辑相对独立的方向。

中航证券：二季度A股或为震荡，应该适度积极

中期看，本轮A股经济转型牛两大驱动，AI科技革命和再通胀仍在稳步推进，本轮牛市尚未结束。在此前已经历一波全球恐慌性下跌的压力测试后，二季度即使再有调整也不应过于悲观，反而应该适度积极。

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