直击沪市有色集体业绩说明会，筑起中国资产安全“硬核防线”

21世纪经济报道记者董鹏  上海报道 

从产业维度上看，新能源、机器人是“面子”，稀土、铜、锂等基础材料就是“里子”。只有实现原料端的相对自主可控，才能有效保障中国资产的安全。

4月29日，在上交所举办的“培育新动能之基业长青：有色金属专题业绩说明会”上，中稀有色、北方稀土、西部矿业、华锡有色在对自身经营业绩作出介绍的同时，还分别就中国资产安全给出了各自观点。

“在逆全球化、资源民族主义、全球宏观范式切换、国内产业链安全升级的大背景下，中国有色金属资产已从传统强周期工业品种，完成战略资源+实物抗通胀资产+新质生产力底层原料的三重价值重构。”西部矿业董秘王伟指出。

在他看来，有色金属行业具备政策兜底安全、供需刚性安全、产业链壁垒安全、穿越周期长期韧性四大核心特质，正在成为当前震荡市场中确定性极强的核心硬资产。

比如稀土、钨、锑、镓、锗、锡等有色金属，我国便在全球范围内具备绝对领先优势，同时国内掌握了全球80%～90%铜冶炼产能，海外短期内无法替代，这部分产能也是完全自主可控的安全资产。

“顺周期”加速资源开发

2025年，是有色金属的大年，上述战略金属均出现了不同程度的上涨。

受到铜等有色金属价格上涨的驱动，西部矿业营收、盈利等核心经营数据创出历史新高，这也为公司的产能升级与外部扩张提供了有利条件。

在行业“增资源、稳冶炼”的指引下，该公司着力推动其内部增储，先后取得四川有热铅锌矿、青海它温查汉西铁多金属矿采矿权。

同时，该公司最受资本市场关注的旗舰项目，玉龙铜矿三期工程也获得核准推进。“玉龙铜矿三期项目正按计划有序推进，预计2026年底完成基建工程，2027年初实现投产。”王伟介绍称。

至于玉龙铜矿4500万吨/年改扩建项目，公司计划在三期项目建成达产后启动，目前处于前期论证阶段，暂无明确实施时间表。

不过，王伟表示，玉龙铜矿三期项目已统筹考虑后续扩产所需尾矿库建设，该改扩建项目（4500万吨/年）无需另行开展尾矿库相关手续与建设工作，整体建设周期预期较短。

外部资源开拓方面，公司还以86.09亿元竞得安徽茶亭铜多金属矿探矿权，新增铜174.76万吨、金248.07吨，打开了中长期增长空间。

对此西部矿业在业绩说明会上表示，“公司将加快推进资源储量核实、探转采手续办理及开发利用方案编制工作。具体投资规模、投资回收期及盈利预期，将在开发利用方案确定后进行测算。”

值得注意的是，西部矿业的铜精矿产量虽然比不上紫金矿业、洛阳钼业，但是该公司是国内极少数原料自给率较高，且资源全部集中在国内的大型有色金属企业。

未来，玉龙铜矿三期项目的正式投产，以及4500万吨/年改扩建项目、茶亭铜多金属矿开发的提速，对国内铜资源的保供稳供将带来重要帮助。

作为中国稀土集团旗下核心上市公司的中稀有色，过去一年通过缩减低毛利率的大宗金属贸易业务，将优质资源集中投向稀土开采、冶炼分离及深加工等核心主业，主营业务盈利能力显著增强。

今年一季度，该公司实现归母净利润1.71亿元。单季度的盈利水平已超过去年全年，增长势头非常强劲。

在中稀有色董事长杨杰看来，受到供给端刚性、新能源和装备制造等领域需求持续增长的影响，中重稀土价格后续有望震荡上行。

“公司也要抓住市场机遇，以自身经营的稳定性来应对外部市场波动的不确定性。”杨杰表示。

而除了传统的稀土业务外，该公司还在着力构筑“稀土、铜、钨”三大产业布局。

在铜产业领域，公司参股40%的广东省大宝山矿业有限公司，拥有广东规模最大的铜硫采场和选厂，年生产规模铜金属量1.5万吨、硫精矿150万吨。在钨产业领域，公司控股2家钨矿山企业，参股2家钨矿山企业，其中控股的红岭钨矿证内白钨金属资源量达6.4万吨。

面对战略价值迅速提升，且价格上涨明显的钨产品，中稀有色副总裁戚思胤介绍称，“钨资源极具开发价值，公司已经重启钨矿开发立项工作，尽快实现其资源开发。”

以上多元化的品种布局，也将对公司经营稳定性的提升带来不小助力。

新兴产业渐成核心变量

“2025年，是全球稀土产业格局重塑的关键之年，是我国稀土产业战略地位跃升的关键之年，也是公司经营发展实现历史突破的关键之年，公司营业收入首次突破400亿元。”北方稀土总经理瞿业栋指出。

据他介绍，近年来，稀土产业下游需求结构持续优化，新能源与高端制造成为需求增长核心引擎，强力拉动稀土需求规模快速扩张。

王伟也指出，有色行业的需求端不再单纯绑定地产、基建等行业，AI算力、储能、新能源汽车、特高压、军工高端制造则成为了核心增量，绿色产业金属消耗量是传统工业的数倍，刚需属性大幅增强。

快速崛起的人形机器人、低空经济等新兴领域，也为稀土行业开辟出新的增量市场空间。

上述背景下，北方稀土依托自身稀土核心资源优势，持续提升稀土产品附加值，推进稀土元素平衡高效、高值化利用，加速产业向下游高端化、高附加值领域延伸，精准适配新兴产业发展新需求。

针对人形机器人、低空经济核心用材需求，该公司布局开发烧结钕铁硼磁环、热压钕铁硼磁环技术及装备，推动相关中试线的建设工作，匹配机器人关节、低空装备等场景应用。

北方稀土预测，得益于战略性新兴产业和未来产业的快速发展，到2030年国内钕铁硼毛坯产量年均复合增长率可以达到8%左右。

“有色金属是工业的筋骨，更是维护国家产业链供应链安全的关键抓手。”华锡有色董事长张小宁表示，国家推动关键矿产保障、产业链强链补链，最终要靠企业落到实处。

对于华锡有色而言，该公司依托74年形成的全产业链基础，积极构建“资源网络全球化、合作模式技术化、回收体系循环化”的三维保障。

向内，持续深化探边摸底与资源综合利用，巩固基本盘；向外，以自身成熟的“探、采、选、冶”及资源综合回收能力为支撑，探索布局“技术+资源”的合作模式，努力构建长期稳定、多元可控的供应链体系。

“公司积极响应国家发展新质生产力的号召，攻坚高纯金属、高端锡基焊料等新技术研发，已成功研发7N级高纯铟，并阶段性突破超高纯锡提纯技术。”张小宁介绍称。

目前，华锡有色正向“材料专家”转型，致力于为人工智能、新能源等战略性新兴产业提供关键材料支撑，以持续的技术创新回应国家产业升级对安全的深层需求。

在张小宁看来，只有将个体优势融入系统合力，才能构筑最稳固持久的竞争优势，筑牢资产安全防线。