孙正义造电池背后的野心与隐忧

当地时间5月11日，软银集团旗下电信子公司宣布，在全球人工智能热潮推动电力需求大增之际，正式进军电池储能业务。

软银公司表示，计划在2027财年（2028年3月前）开始制造电池单体和储能系统，并在2028财年达到吉瓦级别的年产能。作为新业务的一部分，公司将与韩国电池公司Cosmos Lab合作，开发采用水基电解质的“锌—卤素”电池，同时与另一家韩国公司DeltaX合作，设计大容量电池储能系统。据悉，该公司计划将电池业务作为新中期经营计划的支柱，并在截至2029年3月的3年内，在包括数据中心和电池在内的AI相关业务上投资1万亿日元（约合人民币432亿元）。

此举在软银的AI战略中居于何种位置？在AI行业竞争日趋白热化、市场对软银重仓OpenAI的疑虑加深的背景下，造电池能否缓解软银的投资焦虑？

软银下场造电池

对于软银的这一新举措，业内人士的一句话或许是最贴切的注解：“当电网等不起的时候，离网自发电就成了唯一出路。”

“软银此次布局电池业务，核心是为了解决AI数据中心的电力需求。而它已经从资本投资，转向类似‘耐心资本’的模式——本质上已与企业、国家利益深度绑定，核心动因是安全考量。”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚对21世纪经济报道记者表示，当前的中东局势让外界担忧“电荒”，由此，日本也逐渐意识到，若不能在能源上实现自主就会在竞争中陷入被动。

具体来看，软银将关注点放在运营一条100兆瓦时“锌—卤素”电池产线。软银方面介绍称，新型电池在正极采用卤化物、在负极采用锌，具备充放电损耗小的特性，同时在能源效率方面已经能做到与锂电池持平。优点在于，该电池不使用可燃的有机电解液，而是水基电解液，原理上不会产生起火风险。对于在电池制作上使用新型材料，软银公司社长兼CEO宫川润一也作出说明，称生产磷酸铁锂电池所需的原材料基本要靠进口，而“锌—卤素”电池不需要锂或钴，更容易打造本土供应链。

孙立坚表示，中国锂电池在全球的高占有率显然给日本带来了压力，因此出于国家安全的考虑，孙正义推动“不起火”的本土电池技术，旨在为算力集群提供稳定的储能方案。另外从产业角度看，目前日本政府推行积极的财政政策，在政府出资、低利率以及大力度的产业政策支持下，孙正义所投赛道也获得了显著的政策红利，“在全球经济下行背景下，软银‘情怀+政策红利’的发展路径成为其利润新的支撑点。”

为了布局AI，软银从未停下脚步，包括投资OpenAI、组建人工智能与机器人公司Roze AI和领投5000亿美元的大项目“星际之门”等。在AI产业创新专家、引力场实验室发起人钱文颖看来，如今软银进军电池储能业务，是与此前的AI项目投资一脉相承，旨在构建AI产业链的闭环生态。

她对21世纪经济报道表示，在顶层，软银通过巨额投资深度绑定OpenAI，牢牢把握住全球领先的大模型技术与应用入口；在中间层，依托Arm架构，联动多家AI芯片企业，布局本土AI服务器制造，将算力的供应保障与成本控制掌握在自己手中；而在底层，则是此次落地的电池业务，解决了AI算力最核心的能源供给问题，实现电力的自主可控与成本可控。再加上软银本身的电信运营商基础，拥有成熟的网络、云服务和落地场景，由此打通AI商业化的“最后一公里”。

能否缓解AI战略焦虑？

软银创始人孙正义对OpenAI的豪赌，无疑是近年来引发全球资本关注的标志性事件之一。

自从孙正义坚定不移地全面转向AI战略后，截至2026年初，软银已累计向OpenAI投入超过640亿美元，持股约13%，成为仅次于微软的第二大外部股东。然而，为了这笔投资，孙正义不惜疯狂套现：出售英伟达、减持阿里、处置通信资产、抵押ARM与日本电信股票，还动用了数百亿美元过桥融资。AI无疑已成为软银帝国扩张的关键战场，也为孙正义近几年投资失意提供了绝佳的“正名”机会。

去年，孙正义曾表示，希望软银集团能在未来十年内成为人工智能领域最大的平台提供商，并将这一目标对标微软、亚马逊以及Alphabet旗下的谷歌，致力于打造占据主导地位的全球科技平台。

理想很丰满，但AI赛道的竞争很残酷。首先是OpenAI的竞争对手Anthropic正强势崛起。市场消息称，Anthropic计划于今年夏天筹集500亿美元资金，其隐含估值已逼近万亿美元大关，有望反超OpenAI。其次，OpenAI被曝其用户扩张与收入增长均未达预期，引发管理层对未来发展的担忧。受此影响，软银以OpenAI股份为抵押的保证金贷款融资计划被迫大幅收缩，融资目标从原定100亿美元下调至60亿美元，降幅达40%。

对于OpenAI这笔投资，孙立坚认为始终存在隐忧。回顾孙正义过去的投资风格，孙立坚称孙正义向来遵循“与巨人同行”的创投模式，通过投早、投小来弯道超车，典型案例是阿里巴巴。但软银对OpenAI的投资跟以往并不像，因为OpenAI已进入发展后期，只是准入门槛高、无人能与其资金实力竞争。而且更关键的是，若AI领域未来出现股价调整，软银很有可能会有新的财务“窟窿”。

近来，软银频繁融资推动AI领域投资。今年4月，软银宣布将发行价值15亿美元的美元计价债券和17.5亿欧元的欧元计价债券。该公司表示，美元计价债券的3.5年期债券利率为7.625%，5.5年期债券利率为8.250%，10年期债券利率为8.500%（刷新软银美元债券历史最高纪录）。就在融资成本激增的同时，软银密集的融资举措也凸显出它在AI领域的资金需求压力。

安邦智库助理研究员陈莉对记者分析称，融资成本飙升是软银AI战略面临的最大风险，“AI基础设施属于重资产、长周期投入，本质是资本密集型竞争。软银本身杠杆较高，而全球融资环境趋紧、市场对高杠杆科技投资的容忍度下降。AI项目盈利周期远长于预期，若商业化落地慢于预期、融资成本继续上升，软银将面临现金流与债务压力。相比之下，美国科技巨头资金实力更强。软银能否持续获得低成本资金、将AI资产的市场预期转化为长期稳定收益，是其当前面临的最大挑战。”