长安汽车困局：员工内幕交易被罚没 1669 万，股价年内跌 30%

南方财经全媒体集团投资快报记者 李昊

长安汽车（000625.SZ）近期陷入多方面争议，员工内幕交易被罚、股价持续下行、业务指标表现不佳、中远期规划被指“画饼”等问题持续引发市场关注。

近期，投服中心通报一起典型资本市场内幕交易案。长安汽车与华为智能汽车战略合作信息披露前，双方五名内部员工利用信息优势，斥资6100万元提前布局公司股票，非法获利超400万元。该案最终合计罚没1669万元，相关犯罪线索已移送公安。

5月26日早盘公司股价跌1.07%，盘中触及8.27元/股，为2022年5月以来新低。公司最新市值822亿元，年初至今跌幅达30%。

千万资金精准埋伏，利好落地后集中套现

根据投服中心通报及证监会公开行政处罚文书，本案核心内幕信息为长安汽车与华为的智能汽车业务重大战略合作事项。2023年11月26日，长安汽车正式发布公告，披露公司与华为签订投资备忘录，双方将围绕智能汽车领域开展深度战略合作。该事项属于对上市公司股价具备重大影响的未公开利好信息，依照《证券法》相关规定，构成法定内幕信息。

监管调查明确，该内幕信息最迟于2023年9月6日已初步形成，直至同年11月26日公告披露后正式公开，此时间段为法定内幕信息敏感期。在信息尚未对外披露、普通投资者无从知晓的窗口期内，长安汽车与华为共计五名内部员工韩家银、彭相华、揭敏、魏星、王晖，利用职务便利获取未公开合作信息，精准开展股票交易套利。

核查数据显示，五名涉案人员在敏感期内集中操作相关证券账户，累计买入长安汽车股票交易金额达6100万元。交易行为具备典型内幕交易特征，买入时点高度集中于合作事项推进、信息尚未外泄的阶段，交易标的单一、持仓意图明确，与普通投资者随机交易行为存在显著差异。

2023年11月26日合作公告正式官宣后，市场资金快速追捧长安汽车，公司股价在11月27日、28日连续收获涨停，市场热度大幅攀升。涉案五人随即在利好落地后集中卖出所持股票，最终合计非法获利400.1万元，精准完成信息套利闭环。

针对上述违法事实，证监会依法作出行政处罚决定，对五名当事人没收全部违法所得，并合计处以大额罚款，整体罚没总金额达1669万元。公开信息显示，涉案人员中韩家银、魏星二人已全额缴纳罚没款项，其余当事人处罚执行情况按监管流程推进。同时，因本案相关行为涉嫌刑事犯罪，证监会已依法将涉案人员犯罪线索移送公安机关，后续将启动刑事追责程序。

股价持续下行，定增推行困难

因股价下行，长安汽车定增价格大幅下调且由关联方全额认购，引发投资者关于公司刻意压价、稀释中小股东权益的质疑。

有投资者提问：“自从公司2024年成为独立央企以来，公司市值不断缩水，股价长期低迷。从年报和季报披露的持股情况来看，基金等机构投资者纷纷离场，公司对此怎么看？”对此董秘回应称，股价涨跌受宏观政策、行业周期、市场情绪等多方面因素影响，“提醒您注意防范二级市场投资风险”。

面对股价低迷及市场质疑，长安汽车通过互动易平台发布多条回应信息。有投资者反映，公司部分回应话术疑似直接复制去年内容，未能有效回应市场核心关切，难以体现公司对投资者的重视程度。

其中，围绕市值管理、股份回购及定向增发的相关回应，成为股民争议的核心焦点。在定增方面，长安汽车于2025年12月披露的定增方案显示，本次定增发行价格为9.52元/股，相较于2024年版定增方案的11.78元/股，下调了2.26元/股；发行数量从5.09亿股增至6.30亿股，募集资金总额仍不超过60亿元，由中国长安汽车集团全额认购。

图：长安汽车2025年12月30日公告

该定增价格引发股民质疑，有投资者认为，在公司基本面没恶化、行业有利好的情况下，大幅下调定增价不合理，质疑存在故意压低股价、让大股东低价拿筹码、稀释中小股东权益的情况。

股价的持续低迷，背后是长安汽车多项业务指标的不及预期。从近期销量数据来看，公司业绩表现承压明显。根据长安汽车2026年4月份产销快报，2026年4月公司销量为179314辆，同比下降5.95%；本年累计销量为736815辆，同比下降17.75%，销量下滑趋势显著。

分产品类别来看，自主品牌及新能源汽车业务均出现不同程度的下滑。2026年4月，长安汽车自主品牌销量为146590辆，同比下降8.17%；累计销量为604857辆，同比下降21.52%。

业绩目标能否实现？

与业务指标低迷形成对比的是，长安汽车重点宣传的多为中远期规划，但相关规划落地周期过长。在今年四月的“1445”全球战略发布会，公司董事长朱华荣官宣目标：“到 2030 年，整车产销必保 400 万辆、奋斗 500 万辆，进入全球汽车品牌 TOP10；新能源销量 240 万辆（奋斗 360 万辆），海外销量 150 万辆（冲击 180 万辆），新能源占比超 60%，海外占比 35%–40%。到 2035 年，打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术的世界一流汽车集团，站稳全球 TOP10，经营质量大幅提升。”

2025年长安汽车产量为276.63万辆、销量为291.30万辆。粗略计算，到2030年必保400万/奋斗500万的销量，差距约为109万辆～209万辆，对应年复合增长率约为11%。

2023年初，长安汽车官宣全年整车销量目标280万辆。根据公司官方产销快报，2023年公司实际销量为255.3万辆，目标完成率91%，全年存在约25万辆的销量缺口。

2024年，长安汽车继续维持280万辆的年度销量目标。按董事会经营计划正式口径（力争＞265万辆）已完成；但若以全球伙伴大会上提出的280万辆冲刺线衡量，仍有约11.6万辆差距。

投资传媒记者于工作时间拨打长安汽车董办电话，但均无人接听。