高温提前引爆用电需求！电力ETF招商（560480）冲击四连阳

5月29日，电力板块延续强势。已三连阳的电力ETF招商（560480）盘中涨超3%，市价突破1.066元，创上市新高。成分股晋控电力、粤电力A、南网储能涨停，黔源电力、大唐发电涨幅居前。

消息面上，夏季高峰用电量大幅提前，负荷屡创历史新高。据财联社，今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区的电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度电力负荷峰值集中在六、七月的季节性规律。

随着电改深化+绿电政策密集落地，市场化改革带来的量价双升逻辑正在兑现。国家能源局数据显示，2026年1—4月全国电力市场交易电量达24307亿千瓦时，同比增长25.6%；2025年全国市场化交易电量已达6.64万亿千瓦时，占全社会用电量64%，市场化电量连续四年超60%。

随着AI浪潮的发展，算力和数据中心用电需求的爆发性增长是本轮电力行情区别于以往周期性行情的重要变量。据IEA（国际能源署）预测，全球发电量由2000年的15509TWh增长至2024年的31229TWh，CAGR~2.96%。

东吴证券研报指出，国内电力设备头部厂商具备丰富高压和特高压运行经验，海外电力设备紧缺带来出海机遇，市值仍具上行空间——海外巨头如GEV、西门子能源2026年预期PE均超45倍，而国内头部厂商与其仍有较大估值差距。

据东吴证券测算，2026年夏季最大供电能力对应供需系数0.78-0.89，紧张度高于2022和2024年。供需紧张将带来三方面投资机遇：①火电电价弹性修复（容量电价有望提升）；②核电与外送水电因成本稳定、电价传导带来纯利润增量；③"十五五"聚焦低碳绿色与能源安全，低估值绿电β拐点临近。继续重申系统性投资机会。

电力ETF招商（560480）跟踪中证全指电力公用事业指数，申万二级行业中电力含量超95%，涵盖电力龙头企业，横跨火电、水电、风电、核电、光电等细分赛道。前五大成份股为长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源等大市值央企。据Choice，电力指数的最新市盈率（PE-TTM）为20.09倍，处于近五年以来58%的分位数。