陈晨星：Token是智能时代商业闭环与治理重构的交汇点

21世纪经济报道记者 雷晨 赵云帆 北京报道

“Token不是概念，是算力、应用、治理与价值的交汇点。闭环尚未完成，但锚点已经清晰。”

在21世纪卓越董事会（北京）“智能重构——Token经济商业闭环与治理锚点”主题活动上，21世纪经济报道执行总编辑陈晨星在开场致辞中，围绕人工智能产业演进、Token经济发展路径以及企业治理挑战，系统阐释了她对于AI产业新阶段的观察。

在她看来，2026年的中国人工智能产业，正在经历一次具有标志性意义的结构变化。

陈晨星指出，今年以来，中国AI产业出现了两项值得关注的重要变化：一方面，中国大模型企业在全球主流聚合平台上的接口调用规模持续提升；另一方面，三大电信运营商开始推动AI Token套餐化，面向企业及个人市场展开服务供给。

这两个变化放在一起观察，折射出的并非单纯技术进步，而是产业逻辑的变化。

过去，中国生产和出口的是工业品；如今，算力、模型能力与信息处理能力正逐渐成为新的生产资料。Token也开始从模型运行中的技术计量单位，演变为连接算力、数据、应用与商业价值的重要载体。

陈晨星认为，这种变化背后，是人工智能产业从基础设施建设阶段，逐步走向商业闭环构建阶段。

过去几年，AI行业的发展更多围绕模型参数、训练能力和基础设施投入展开，市场关注的重点是“能不能做出来”；而进入2026年之后，行业正在转向另一个更现实的问题——“能否形成稳定商业模式”。

她援引业内广泛讨论的AI产业分层逻辑表示，从能源、芯片、基础设施，到模型与应用，产业链各环节已经形成高度耦合关系。每一层都拥有增长机会，同时也承担着成本压力与商业化考验。

这种变化正在深刻影响企业决策逻辑。

越来越多企业开始重新审视AI在自身业务中的位置。头部科技公司围绕Token生态展开布局，部分上市公司也开始重构收入模型与产品体系。AI不再只是研发部门的技术议题，而开始进入企业经营体系与资本逻辑。

“今天，每一家企业董事会都面临一道现实问题：是否持续投入AI，如何投入，又投向哪里。”陈晨星表示。

在她看来，人工智能产业已经形成新的协同生态。无论是算力提供方、模型企业、应用开发者，还是资本机构与产业用户，都已经成为同一条价值链上的参与者。

过去停留在概念层面的技术方向，正在快速进入落地周期。具身智能、AI Agent、大模型商业化等领域持续推进，产业发展的重点，已经从技术演示转向场景验证与价值兑现。

不过，陈晨星同时强调，面对产业热潮，保持清醒同样重要。

她指出，中国AI产业拥有丰富场景、工程人才和数字基础设施优势，但现实挑战同样存在。

先进训练芯片获取受限，仍然影响前沿模型研发效率；高成本Token算力，制约AI应用向更多行业渗透；基层市场付费习惯尚未成熟，也影响企业投入预期以及资本市场对于AI业务价值的判断。

这些问题决定了，AI产业的发展不会是一条线性增长曲线。

国产算力体系如何实现自主可控？大模型商业化拐点何时真正出现？具身智能与AI Agent能否形成规模市场？在陈晨星看来，这些问题目前并不存在统一答案，但正因为没有标准答案，产业界更需要建立开放、务实的讨论机制。

她特别强调，Token经济的发展，不只是商业命题，也是一项治理命题。

随着AI能力不断进入金融、制造、医疗、政务等复杂场景，企业治理、资本治理与合规风控的重要性同步提升。商业闭环与治理锚点必须同时建立，缺少任何一环，都可能影响产业长期发展。

“治理不是产业发展的附属议题，而是AI进入深水区后的基础能力。”她表示。

也正是在这样的背景下，21世纪卓越董事会持续搭建跨界交流平台，希望汇聚产业、资本与学界力量，共同讨论AI时代的新规则与新路径。

作为长期关注中国经济与科技变革的主流财经媒体，21世纪经济报道也将继续记录人工智能产业的发展进程。