全球乙烯产能或将进入拐点，石化ETF华夏（159731）有望受益行业集中度提升

截止发稿，石化ETF华夏（159731）跌0.32%，持仓股昊华科技、兴发集团、新凤鸣、彤程新材、杭氧股份涨幅居前。

消息面上，据媒体报道，由于霍尔木兹海峡航运遇阻严重影响日本石油及其重要衍生品石脑油进口，日本4月乙烯工厂开工率创有可比数据以来新低。日本共同社30日援引日本石油化学工业协会本月早些时候发布的数据报道，日本4月乙烯产量为28.35万吨，相比去年同期下降了37.1%；4月乙烯利用率降至67.3%，为1996年有可比数据以来最低水平，低于3月创下的68.8%的前低点。这一数字在2月为75.7%。日本高度依赖能源进口。共同社数据显示，日本约80%的石脑油供应依赖中东地区。目前，日本主要化工企业已转向国内及中东以外地区采购，导致成本增加，推高消费品零售价格。

天风证券指出，全球乙烯产能或将进入拐点。海外产能出清正从预期走向现实。全球20年以上的老旧装置高达1.1亿吨，面临维护成本上升、能耗劣势扩大及碳排成本增加三重压力。基于行业格局变化，采用轻烃路线或煤制烯烃路线的企业，其在石脑油路线亏损的背景下有望获得更高边际收益。同时，具备“大炼化+乙烯+高端聚烯烃”全产业链布局的炼化一体化巨头，其抗周期能力强，并能受益于行业集中度提升。

石化ETF华夏（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为56.89%，石油石化行业占比为32.85%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。