央行行长潘功胜：贷款“降速提质”或将成为新常态

21世纪经济报道记者 唐婧 

6月17日，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上发表主题演讲时表示，随着中国经济从高速增长转向高质量发展，贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。 

潘功胜指出，目前我国社会融资规模存量超过450万亿元，M2余额超过350万亿元，总量规模已经很大。当前280万亿元的贷款余额中，房地产、地方融资平台的贷款占比仍然较大，这一块不仅不再增长，反而还在下降。剩下的其他贷款要先填补上这个下降的部分，才能表现为增量，全部信贷要保持过去的增速是很难的，也是没有必要的。

他强调，部分存量贷款效率不高，盘活低效存量贷款和新增贷款对经济增长的意义本质上是相同的。

从产业转型升级的角度看，潘功胜分析，过去较长时期我国经济增长主要依靠房地产、基础设施建设及相关传统制造业拉动，这些行业投资规模大、建设周期长、抵押物充足，天然具有较强的中长期贷款需求，经济增长因而呈现明显的信贷密集型和债务密集型特征。

近年来，科技创新、高端制造、绿色低碳等新兴产业蓬勃发展。相比传统产业，这些产业具有研发投入大、风险和不确定性较高、投资周期长等特点，企业资产形态也由土地、厂房、设备更多转向技术、数据、品牌和人力资本，轻资产行业一般对应低负债，单位经济增长所需的银行贷款相应下降。潘功胜表示，在经济走向高质量发展时期，这一变化也将成为常态，要逐步适应。

潘功胜还披露了一组数据印证这一趋势：从增量看，过去新增间接融资占比长期在80%以上，2025年的社会融资规模增量中，贷款占比45%，债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款。从存量看，上世纪90年代间接融资在社会融资规模存量中的占比接近100%，2025年末已降至2/3左右，直接融资占比则上升至1/3左右。

从资金投向看，近十年来，房地产、基建新增贷款占比由60%以上降至10%左右；金融“五篇大文章”领域的新增贷款占比升至70%以上。

潘功胜表示，中国金融结构的变迁，根本上反映了经济结构的深度调整和经济增长动能的新旧转换，金融体系与产业结构转型升级的动态适配，以及金融供给侧结构性改革的持续深化，是长期性、趋势性的变化。