AI需求增长、供给优化与成本下行 三重利好驱动建材板块

在AI服务器的强劲需求下，2026年6月以来，市场常规电子布已完成年内第五轮提价。卓创资讯数据显示，截至6月初，市场上常用规格的电子布均价达7.4元/米，与去年第三季度的低点相比，涨幅达到100%。

我们认为，当前建材板块正经历从传统基建向数字基础设施核心组件的价值跃迁，AI算力基建带来的增量需求以及供给端政策优化推动板块格局不断改善。同时，近期地缘局势缓和，传统建材成本端担忧缓解。板块在AI需求增长、供给政策优化及成本压力缓解的三重驱动下，有望迎来估值与业绩的双重修复。

在AI算力需求的快速增长下，玻纤板块近期展现出较大的成长弹性。随着AI训练对数据传输速率的要求提升，AI服务器PCB层数大幅增长，高端电子布作为AI服务器PCB的底层材料，供需缺口持续扩大。电子纱、电子布供需紧俏，主流产品价格持续上调。截至6月17日，Wind玻璃纤维指数年初至今涨幅已达160.75%，远超其他建材子板块。

在政策端，6月15日，国家发展改革委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，针对水泥、玻璃等严重过剩行业，有望加速落后产能出清，推动行业集中度提升。我们认为，当前水泥价格已位于底部区域，有望迎来上行趋势，部分有个性逻辑的公司具有α价值。玻璃方面，价格底部区域已经探明，中期有望迎来上涨，可关注尾部产能的出清，短期股价更多是跟随玻璃基板的预期。

在成本端，近日美伊停火协议达成推动石化类原材料价格回落，缓解了消费建材企业的成本压力。原材料占消费建材成本七成以上，由于行业盈利整体处于底部，年初以来防水、管材、石膏板等多个品类发布提价函，对提价及盈利改善诉求强烈。油价中枢下移将改善企业利润空间，提价对冲的压力减小。

整体来看，我们认为，建材板块在传统与新兴需求共振下迎来结构性机会，可关注建材板块基本面提前改善的品种，主要包括三个方向：一是受益AI浪潮，有望迎来全新成长曲线的玻纤和新材料等公司；二是需求见底、集中度提升趋势明确的部分行业；三是盈利底部向上，具备独特的竞争优势或业务模式的公司。

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