私募激辩AI！李蓓警示泡沫破裂，坚决看多低位内需板块

南方财经全媒体集团投资快报记者 张颖国

近日，一封《致半夏投资人》的信在业内传开。有“私募魔女”之称的半夏投资创始人李蓓发布投资人信，公开警示AI板块泡沫风险，直言泡沫破裂触发条件已全面出现，劝诫投资者切勿盲目高位追涨AI赛道。

李蓓表示，AI下游模型公司收入增速显著放缓，行业资本开支预期下行，产业链已自下而上开启调整。科技巨头、GPU企业率先走弱，Token价格持续回落，仅上游半导体受行业效应短暂支撑。当前AI板块估值、盈利处于高位，领先指标持续下行，正是离场避险阶段。

与此同时，李蓓透露旗下基金因能源、地产、消费、建材持仓回撤，已适度降仓，清理低确定性标的，重仓坚守低位内需板块。她看好地产、消费、建材价值洼地，相关标的估值不足10倍，股息率可观，长期投资确定性极强。

当前私募圈观点极度分化，价值派集体警示AI泡沫，认为行业体量与市场估值严重错配，暗藏产能过剩、盈利不及预期风险。但多家成长派私募坚持看多，认为AI仍处于高速扩张期，未来数年产业高景气延续，结构性机会依旧充足，市场后续大概率延续AI与低位价值板块的分化行情。

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