第三款植入产品获批，巨子生物的“医美第一枪”打到哪了？

21世纪经济报道记者 凌晨

巨子生物提出“打好医美第一枪”后，其重组胶原蛋白医美管线迎来新的机遇。

近日，巨子生物公告称，全资附属公司陕西巨子生物技术有限公司收到国家药监局颁发的医疗器械注册证，交联重组胶原蛋白植入剂获批。该产品用于颈部皮内真皮层注射填充，以纠正颈部中重度横纹。

巨子生物表示，该产品系全球首款获批用于颈纹填充的交联重组III型胶原蛋白填充剂。

这是巨子生物在医美注射产品领域迈出的重要一步。过去，该公司依靠可复美、可丽金等功效型护肤品牌，在功效护肤、医用敷料和皮肤修护场景中建立增长曲线。但随着基数抬高、竞争加剧，外用产品管线增速放缓，寻找第二增长曲线已成为其必须面对的问题。

从产业链位置看，护肤品和敷料更偏消费端，注射医美则处于更高监管壁垒、更高客单价的位置。

巨子生物此次拿证，意味着其正试图从重组胶原蛋白的下游消费场景，进一步切入利润空间更高的医美注射市场。注册证提供确定性，商业化则决定这“医美第一枪”能否真正打响。

扩充产品矩阵

巨子生物年报中提出“打响医美第一枪”，对应的并不是单一产品上市，而是一组医美注射管线的连续推进。

此前，该公司可丽金芯生重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维产品已首发上市，标志其高端生物再生材料进入商业化阶段。

此次交联重组III型胶原蛋白植入剂获批，则意味着公司在重组胶原蛋白植入产品上的布局继续扩展。

从产品类型看，巨子生物已经不再只是把重组胶原蛋白作为护肤成分进行销售，而是试图围绕不同胶原类型、不同适应症、不同注射场景，搭建一个医美产品网络。

可以说，巨子生物正在形成一张从面部到颈部、从I型到III型、从外用修护到植入注射的产品网络。

这套矩阵的意义在于，巨子生物正在把过去的品牌优势，转化为医美器械端的产品壁垒。

功效护肤品的竞争核心是品牌、流量、渠道和复购；植入类医美产品的竞争核心则是注册证、临床证据、医生教育、机构准入和终端反馈。

对一家上市公司而言，医美注射产品一旦完成商业化闭环，收入质量和毛利结构可能与外用护肤品形成明显差异。

不过，这也意味着巨子生物做起了一门更复杂的生意。医美产品不是上线电商平台就能放量，而是要进入机构、绑定医生、建立培训体系，并在术后效果、安全性、价格稳定性上持续接受市场检验。

年报中的“第一枪”，解决的是公司是否迈入医美商业化的问题。第三款植入产品获批，则说明这家公司正在从单点突破走向管线组合。

小切口的差异化

在整个注射医美市场中，颈纹项目并不如面部填充、法令纹、泪沟、轮廓塑形等项目大众化，但其难点恰恰构成了差异化入口。

巨子生物将重组III型胶原蛋白植入剂首先绑定颈部中重度横纹，实际上是在成熟注射市场中寻找一个相对明确、但尚未被充分标准化的抗衰切口。

目前国内注射医美市场成分类、功效类产品已经众多。比如覆盖低、中、高多个价格带的玻尿酸产品、凭借“刺激胶原再生”概念切入高客单价的抗衰产品、强调组织相容性的胶原蛋白类产品、自然修复和再生支持类产品。

这也决定了，注射类医美产品未来的商业化，并不仅仅取决于消费者对胶原蛋白等成分的认知。更关键的是，医美机构是否愿意引入新品，医生是否认可其操作手感和术后稳定性，消费者是否愿意为“重组胶原蛋白颈纹填充”支付溢价。

更大的背景是，国内医美注射市场已经进入价格更透明、渠道更拥挤的阶段。部分医美企业加速布局海外市场，也与国内竞争加剧、终端价格承压有关。巨子生物做颈纹填充，既是在补齐国内抗衰场景，也是在为未来更高端、更国际化的医美材料业务寻找新增长极。

商业化待考

对巨子生物而言，三类医疗器械注册证提供的是产品合规上市的确定性，但真正决定这条业务线能否成为第二增长曲线的，是上市后的终端售价、机构渠道、医生使用意愿和公司能够留存的利润空间。

从可比公司来看，注射医美仍是一门利润较厚的生意。

以爱美客为例，其依靠嗨体等注射类产品，较早切入并打开颈纹修复场景。爱美客2024年、2025年年报显示，公司溶液类注射产品收入分别为17.44亿元、12.65亿元；尽管近两年增长有所放缓，该板块毛利率仍维持在90%左右，显示出注射类产品较强的盈利能力。

不过，高毛利并不意味着高增长可以持续。近两年来，随着供给增加、机构竞争加剧和终端价格透明度提升，医美注射赛道普遍面临增长放缓和价格体系重塑。

以锦波生物为例，早年间其旗下新品“薇旖美”市场价一度高达近7000元/支。而至今年4月，在新氧与锦波生物战略合作仪式上，双方宣布核心产品“薇旖美”以单支1999元的公开定价进入渠道，8支组合售价8598元。

这意味着，胶原蛋白注射产品虽然仍具备较高利润空间，但其商业化竞争已从单纯的产品稀缺，逐步转向价格、渠道、机构转化和规模化运营能力的综合比拼。

因此，巨子生物此次产品获批的意义不仅在于“全球首款”概念，更在于能否对标高端项目，维持中高端定价，并守住渠道秩序。

注册证解决能不能卖的问题，而商业化决定能卖多少钱、卖多快、赚多少。

最终，这一枪能否真正打响，要看未来几个财报周期中，医美注射产品收入能否放大，毛利率能否维持高位，以及终端价格是否被平台和机构竞争打穿。