买卖总额超1.9万亿！外资借道ETF扫货中国资产

21世纪经济报道记者 易妍君

ETF正在成为外资机构参与中国资本市场的重要工具。

6月23日，一只即将上市的科创50ETF披露了前十大持有人名单，巴克莱银行赫然在列，且为该基金第一大持有人。这也是巴克莱银行自2025年以来，大比例买入的第7只ETF（均指ETF未上市前份额）。

更直观的证明来自互联互通ETF的交易数据。据Wind统计，截至2026年6月23日，自2022年7月4日以来，北向资金买卖北向通ETF的累计总额超过1.9万亿元。

受访人士向记者指出，未来，伴随国内主动 ETF落地，外资布局ETF的品类与资金规模仍有抬升空间，ETF作为跨境大类资产配置工具的权重还会进一步提高。

外资偏爱哪些ETF？

2026年以来，伴随AI产业链结构性行情的演绎，科创板核心指数持续领涨A股市场。在此背景下，一些外资机构通过买入相关ETF来配置科创板中的优质资产。

6月23日，国泰基金公告了科创50ETF国泰的上市交易公告书。

该公告书显示，科创50ETF国泰将于6月26日上市交易，上市交易份额约为2.3亿份。截至2026年6月18日，该基金的第一大持有人为巴克莱银行，其持有2000万份基金份额，在基金总份额中的占比约为8.7%。

图片来源：科创50ETF国泰上市交易公告书

并且，在科创芯片设计ETF国泰上市前（截至3月26日），巴克莱银行同样买入了较多份额，成为该基金第一大持有人。

图片来源：科创芯片设计ETF国泰上市交易公告书

事实上，对于在A股上市的ETF，巴克莱银行早有布局，常常在其心仪的ETF上市交易前，就会大比例买入。

例如，据Wind统计，2025年，在港股通信息技术ETF华宝、巴西ETF易方达、巴西ETF华夏、港股通创新药ETF华宝、新兴亚洲ETF招商上市前，其前十大持有人名单中均出现了巴克莱银行的身影。其中，在前4只ETF上市前，巴克莱银行均为第一大持有人。

此外，2020年—2024年，巴克莱银行还曾现身在30多只ETF的前十大持有人名单（上市交易前）中。彼时，该外资机构的买入名单覆盖科创50ETF、软件ETF、物联网ETF、恒生科技ETF、科创创业50ETF、恒生医药ETF、中证500成长ETF、沙特ETF等。

与此同时，近几年，巴克莱银行不断加大布局力度。

从ETF已披露的最新持有人名单来看，巴克莱银行也是持有A股ETF市值较大的外资机构之一。

据Wind统计，截至2025年末，巴克莱银行共计现身197只中国上市ETF的前十大持有人名单，合计持有基金市值接近85亿元。其中，该外资机构重点持有品种包括黄金ETF、港股通互联网ETF、港股通非银金融主题ETF等。

此外，瑞银集团、法国巴黎银行、Optiver Australia Pty Limited等多家外资机构亦对A股ETF青睐有加。

截至2025年末，瑞银集团持有A股ETF的总市值超过64亿元，后两家外资机构持有A股ETF的总市值均超过1亿元。

其中，瑞银集团的持仓相当分散，覆盖中证香港证券投资主题ETF、港股通科技ETF、中证香港创新药ETF、德国（DAX）ETF、恒生消费ETF、中证卫星产业ETF等270多只产品。

在晨星（中国）基金研究中心总监孙珩看来，近两年外资频繁布局 A 股 ETF，主要受到两方面因素的影响：第一，A 股估值相较海外市场具备明显性价比，且与全球主流资产相关性偏低，能够有效分散境外组合波动风险。叠加国内资本市场持续对外开放、互联互通机制不断完善，外资布局渠道更加通畅。

第二， ETF本身具备透明度高、场内交易流动性充足、调仓便捷、综合持有成本更低等优势，方便外资大额资金快速完成宽基、行业板块的整体配置，规避个股暴雷风险。同时，标准化指数工具与外资全球大类资产配置的标准化投研体系相契合，是其低成本、高效率布局中国权益市场的优选载体。

外资加力布局北向通ETF

值得注意的是，在国内ETF市场加速突围的过程中，外资借道ETF布局中国资产的热情与日俱增。

相比ETF的前十大持有人名单，互联互通ETF相关数据或许能更直接地印证这一趋势。

通俗来讲，互联互通ETF是指，已被纳入互联互通投资标的池的ETF产品。2022年7月4日，ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制正式启动。自此，内地投资者可以买卖在香港上市且符合条件的ETF，而香港及海外投资者可以买卖在沪深交易所上市且符合条件的ETF。

其中，获准纳入ETF通的香港上市ETF，俗称“南向通ETF”；获准纳入ETF通的沪市及深市ETF，俗称“北向通ETF”。

截至2026年1月9日，北向通ETF名单包括300多只产品，覆盖了A股规模指数ETF、行业主题ETF、策略指数ETF等类型。

例如，消费ETF嘉实、化工ETF富国、有色ETF华夏、金融科技ETF华夏、半导体设备ETF广发、自由现金流ETF南方、创业板人工智能ETF南方、储能电池ETF易方达、光伏ETF国泰、创业板ETF工银等。

从交易情况看，据Wind统计，截至2026年6月23日，自2022年7月4日以来，北向资金买卖北向通ETF的累计总额达到1.94万亿元。

按年度看，外资买卖北向通ETF的金额呈现逐年递增的态势。

具体而言，2023年—2025年，北向资金借助北向通买卖ETF的总额依次为1159.7亿元、4639.8亿元、8165.8亿元。而2026年内，北向资金买卖沪深ETF的总额已超过5300亿元。

“外资借助ETF渠道布局A股的资金体量持续走高，体现出外资长期增配中国市场的意愿。同时，这也印证ETF是外资便捷、高效的批量配置工具，依托互联互通机制实现大额资金快速进出，从侧面体现A股国际化程度持续提升。”孙珩指出。

她分析，外资不再局限个股交易，更偏好借助指数工具分散持仓、平滑个股风险，国内ETF已成为跨境大类资产配置的核心载体。

另一方面，在配置A股ETF时，外资已有明显偏好。

就持仓品种而言，孙珩具体分析称，外资持仓呈现“杠铃配置”特征：一边通过科创50、硬科技行业ETF布局算力、半导体等高景气成长赛道，以捕捉弹性；一边配置红利、银行类ETF作为底仓对冲波动，对于传统沪深300、上证50等大盘宽基则做阶段性波段调仓。

操作上，“外资以中长期配置为主、存量结构性调仓频繁，同步积极参与科创、芯片等新发ETF认购卡位。”孙珩表示。

当前，全球金融资产正在经历深度再平衡、再配置，而中国资产的多重价值有望吸引更多国际投资者的注意力。这一过程中，ETF仍将是外资布局中国市场的重要工具。

 孙珩认为，长期看，伴随国内主动 ETF落地，外资布局ETF的品类与资金规模仍有抬升空间，ETF作为跨境大类资产配置工具的权重还会进一步提高。