一边腰斩，一边暴涨40%！港股主题基金表现分化

（原标题：一边腰斩，一边暴涨40%！港股主题基金表现撕裂）

2026年上半年，港股市场整体承压，但不同主题ETF之间的分化极为显著，呈现冰火两重天的态势。

买了港股通互联网ETF的基民们，盘绕在头上的问号一直未消散：为啥半年过去了，我还在港股互联网里躲牛市？

最为夸张的是，某些港股通互联网ETF的净值从去年最高点到现在已经腰斩，最高跌幅超过50%！有投资者不禁自嘲：别人是站在了光里，自己是栽倒在了互联网的坑里。

反观同样配置港股市场、于去年年末至今年新发上市的港股通信息技术类 ETF，则走出独立上涨行情，年内最高涨幅突破40%，两类产品收益表现天差地别。

究其背后原因，在于跟踪指数的成份赛道、权重结构存在根本性差异：港股通互联网指数以互联网企业为核心持仓，行业增长天花板、资本开支压力持续压制估值；而港股通信息技术指数聚焦半导体、算力硬件、高端电子制造等硬核科技赛道，充分受益于AI产业周期上行红利，产业基本面持续兑现，进而带动基金净值持续走高。

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一批ETF净值惨遭腰斩

“别人走科技牛市，自己困在互联网熊市”对于持有港股互联网资产的投资者们而言，今年上半年日子并不好过。

上半年港股互联网板块持续走弱，成为市场结构性行情中的弱势赛道，相关ETF产品净值普遍深度回调。据Wind数据统计，年内已有10只港股通互联网主题ETF年初至今跌幅超30%，近一个月整体下跌幅度均超13%，板块调整压力集中释放。

部分港股通互联网ETF行情表现尤为惨烈，自今年年初高点至今，单位净值近乎腰斩。中证港股通互联网指数今年内下跌35.45%，从年初的1145.68点一路走低到今日最低的646.29点。

拆解其持仓不难找到调整根源：从指数持仓结构来看，中证港股通互联网指数权重高度集中于腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团、快手、哔哩哔哩等头部互联网平台企业，年内核心权重标的轮番调整，持续拖累指数及对应ETF净值表现。

个股层面调整尤为显著，尤其是最近腾讯控股走出连续七个交易日下行的走势，阶段最低触及412.6港元/股，创下近一年价格低点；阿里巴巴股价持续回落，较去年186.2港元/股的阶段高点近乎腰斩，年内低位下探至94港元/股。

背后多重因素持续压制整个板块：海外高利率环境持续压制成长股估值，外资持续减持中概互联网资产；行业进入存量竞争阶段，电商、短视频、本地生活内卷加剧，获客成本抬升、利润空间收缩；叠加互联网大厂持续加码大模型与算力投入，高额资本开支短期侵蚀盈利预期，资金持续外流，板块长期跑输市场主线行情。

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这类ETF大涨超40%

2026年全球半导体与AI产业进入超级上行周期，与港股互联网赛道的基本面困境形成强烈反差。南向资金整体呈现“弃软投硬”的调仓趋势，持续从存量互联网赛道流出，集中涌入高景气硬核科技赛道，进一步放大了两类港股资产的行情分化。

同样布局港股，今年集中上市、聚焦硬科技赛道的一批T+0交易ETF却走出独立强势行情，年内最高涨幅突破40%。

这类产品以中证港股通信息技术指数为跟踪标的，核心持仓聚焦港股半导体、AI 硬件、高端电子制造，重仓中芯国际、华虹宏力、联想、建滔积层板等算力、晶圆、PCB 龙头，纯硬科技属性突出，精准把握全球 AI 算力扩张红利。

从产品收益表现来看，硬核科技赛道红利持续兑现。其中，富国、易方达旗下港股通信息技术ETF于2026年4月新发上市，上市短短两个月区间涨幅超46%；华夏、招商、鹏华等基金公司旗下同类产品，自上市以来业绩回报均超20%。

此外，该类ETF支持港股T+0日内交易机制，资金交投活跃度持续处于高位，源源不断吸引增量资金布局，推动产品净值持续走高、不断刷新阶段新高。