基金自购大分化：有的半年翻倍，有的遗憾“卖飞”

21世纪经济报道特约记者 庞华玮

Wind数据显示，截至6月24日（下同），年内已有115家基金公司参与自购。

不过，基金自购收益差距悬殊：有的基金公司5000万元投入最高增值至1亿元，有的基金公司则浮亏数千万元，还有的基金公司在产品上涨途中提前下车，完美错过了翻倍行情。

自购格局大变

Wind数据显示，2026年以来全市场公募基金自购净申购为-592.27亿元，即整体净赎回约592亿元，背后是基金公司年内赎回了637亿元货币基金。

与此同时，基金公司净申购股票型、混合型和债券型基金合计约45.94亿元（其中股票型净申购15.8亿元，混合型净申购14.7亿元，债券型净申购15.4亿元），今年尚未过半，这一数据已远超去年全年30.20亿元的水平。

简而言之：基金公司一边大规模赎回货币基金，一边大幅加仓权益基金和债券基金。

格上基金研究员蒋睿分析指出，这一结构性逆转背后有双重驱动力：一方面，监管制度的系统性变革使得基金自购常态化。2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确将自购旗下权益类基金规模纳入基金公司评价指标体系，并将三年以上中长期业绩、自购规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%。另一方面，市场结构性机会突出，低利率环境下权益资产吸引力增强，叠加政策引导长期投资，A股、港股及科技赛道获得机构普遍认可。

不过，一位公募财务负责人透露，很多国资背景的基金公司，自有资金仍以货币基金和存款为主，“因为亏损要担责，不愿冒风险去主动投资赛道”。

谁赚钱了？

今年最成功的自购案例，非财通基金莫属。

今年一季度，财通基金赎回了8.5亿元货币基金，随后将4.3亿元重新布局——3.3亿元申购货币基金、0.5亿元申购债券基金、0.5亿元申购权益基金。

关键在于这5000万元的权益基金自购。今年1月，财通基金精准出手，布局旗下3只产品：斥资1499.8万元购入明星基金经理金梓才管理的财通成长优选、斥资1499.9万元购入财通价值动量、斥资1999.7万元购入沈犁管理的财通新视野。截至6月24日，3只基金今年以来收益率分别高达146.71%、124.58%和87.86%。

简单计算，5000万元本金，半年浮盈超5000万元，账面价值已膨胀至1亿元。

这是什么概念？财通基金自2018年以来，每年净利润从未超过2亿元。不到半年，财通基金自购3只基金已赚出了公司全年净利润的四分之一。 这也是今年上半年基金公司最成功的自购案例。

易方达基金同样收获颇丰。4只主动权益产品获自购金额均在3500万元以上——斥资3999.8万元购入易方达供给改革，区间收益103.73%；斥资3999.8万元购入易方达积极成长，收益90.59%；斥资4000万元购入易方达核心智造，收益75.01%；斥资3566.8万元购入易方达高端制造，收益69.65%。合计斥资超1.5亿元购入4只产品，浮盈同样可观。

此外，部分基金公司通过自购发起式新基金，同样斩获颇丰。

融通科技臻选成立于今年2月，为发起式产品，融通基金出资认购1000万元，截至6月24日，该基金成立以来回报率达110.09%，浮盈近1000万元；平安半导体领航精选A于今年1月成立，回报率78.16%，平安基金自购1000万元，浮盈约700万元。

还有一批成立更早、如今仍在锁定期内的产品——它们也是“隐形赢家”。

永赢基金便是典型。永赢先锋半导体智选混合发起，成立于2025年9月12日，成立以来回报率达202%。作为发起式基金，永赢基金以1000万元固有资金认购永赢先锋半导体智选混合发起，并承诺持有至少3年。从成立至今不足一年，这1000万元本金，浮盈已超过2000万元。

永赢科技智选混合发起，成立于2024年10月30日，成立以来回报率达520%。永赢基金同样以1000万元自购并锁定3年，从成立至今不到两年，1000万元本金已膨胀至6200万元，浮盈超过5200万元。

这两只基金，2000万元自购本金，合计浮盈超过7200万元。

蒋睿指出，基金公司的自购行为并非单一逻辑驱动——投资性自购的决策核心是市场研判，而非投资性自购的决策逻辑更多是产品战略、合规要求或组合应急管理的产物。当基金公司认为市场处于估值低位或产品具备中长期配置价值时，会以自有资金进行布局，此类自购通常选择权益类基金，且往往在市场阶段性低位集中出手。

谁失意？

市场之中自购操作结果分化明显，有人把握行情收获丰厚回报，也有机构操作留有遗憾。一部分“卖飞者”，因提前下车错失大笔收益。

红土创新基金在3月赎回了科创红土LOF约700万元，截至6月24日，卖出后该基金又涨了83.43%；红土创新精选LOF赎回了673万元，卖出后又涨了80.57%；红土创新智能制造A赎回了595万元，卖出后又涨了72.98%——3只基金合计被提前赎回近2000万元，错失了后续可观的涨幅。

广发基金也大手笔“卖飞”——广发百发大数据A自4月以来上涨超65%，但公司在3月底一口气赎回了超过3亿元。早在去年下半年，广发基金就已卖出了约2.8亿元。而该基金从去年8月底以来回报高达160%。广发基金近一年合计超5.8亿元资金提前离场，完美错过了后续的大行情。

为什么会“卖飞”？一位公募人士的话道出了关键：“自有资金的持仓以满足产品需要为主，不做主动择基。”换言之，多数基金公司的自购并非基于对市场的主动判断，而是被动地服务于产品发行、流动性管理等非投资性需求。一旦目的达成，赎回便随之而来。

此外，自购浮亏的案例同样不少。泰信消费精选、新华医疗创新、中银中证港股通互联网指数、南方中证港股通互联网ETF联接——4只基金年内跌幅均超25%，四家基金公司均有1000万元至2000万元自购资金深陷其中。

一位基金公司人士坦言：“我们之前自购的产品，最多的时候也一度亏了4000—5000万元资本金。那段时间，压力很大。”

今年以来，市场主线围绕AI板块展开，消费、医药、互联网等赛道表现偏弱。

蒋睿分析认为，自购收益分化的根源在于2026年上半年科技成长单边上涨，AI、数字经济等板块涨幅居前，而传统行业和小市值策略表现疲软，导致自购基金收益出现系统性分化。