“我们看好松山湖的未来”

华中科技大学经济学院教授左月华：

松山湖有望输出可复制产融发展样本

华中科技大学经济学院教授左月华。受访者供图

“东莞松山湖科技金融集聚区并非简单叠加金融资源，而是对制造业城市科技金融改革路径的一次系统性探索。”华中科技大学经济学院教授左月华认为，集聚区以“产业化落地金融”为核心的差异化实践，有望为全国制造强市输出可复制的产融发展样本。

集成化模式破解“信息孤岛”困境

“集成化与分散化两种科技金融服务模式，对企业融资效率和金融机构协同成本的影响存在显著差异。”左月华指出，集成化模式通过平台化、标准化、一体化机制内部化交易成本，大幅缓解信息不对称困境；而分散化模式则依托市场化碎片化合作，虽灵活性强，却面临交易摩擦高、信息割裂严重等问题。

左月华介绍，基于全国省级科创金融平台的DID检验显示，集成化平台可将企业审批时长缩短70%以上，首贷户和科创贷投放规模显著提升。

左月华认为，当前全国科创金融试点集中于一线城市与省会城市，聚焦原始创新与股权融资，缺乏服务万亿制造业集群、聚焦中试产业化的地级市样本。东莞拥有“国家级大科学装置+万亿先进制造集群+国资可控金融生态”的独有禀赋，完全具备打造全国示范样本的潜力。

她提出五大核心突破口：一是打造全国首个大科学装置产业化金融体系，将公共科研资源制度化、标准化应用于商业银行信贷风控；二是构建产业链垂直集成科技金融模式，依托链主信用为中小科创企业批量增信；三是完善国资主导的长周期耐心资本体系；四是健全全链条中试风险分担机制，设立专项中试风险补偿资金池；五是创新产业、科技、金融跨部门协同治理机制，打通部门数据孤岛。

“我国科技金融的发展路径不应该标准化、统一化。”左月华总结道，以东莞为代表的制造业城市，可依托大科学装置赋能、产业链金融集成、中试风险兜底、耐心资本培育的差异化路径，形成服务新型工业化的专属科技金融样本。

制造业城市不可照搬一线城市科创金融模式

对于当前多地争相效仿北京中关村、上海张江的做法，左月华直言：“制造业城市完全无法复制一线城市科创金融模式，必须立足产业禀赋另辟蹊径，走‘根植实体、制造赋能、产业化导向’的差异化科技金融道路。”

她分析，一线城市科创金融模式是顶级资源禀赋的特殊产物，与东莞等制造业城市存在不可逾越的禀赋鸿沟。松山湖的破题思路是，摒弃“重原始创新、重股权孵化”的一线城市路径，转向“产业化落地金融”，打造以产业链垂直金融为主体、政策性风险分担为支撑、国资产业资本为补充、中试产业转化为核心的特色科技金融模式。

大科学装置重构硬科技“技术信用”体系

在左月华看来，松山湖兼具大科学装置与制造业集群的双重禀赋，能够形成普通科创园区不具备的“化学反应”，这是松山湖独有、不可复制的核心优势。

一是重构硬科技信用估值体系。中国散裂中子源可提供权威材料表征、失效分析、工艺验证的标准化实验数据，将“纸面专利”转化为可核验、可量化的硬核技术资产，为金融机构风控提供第三方权威依据，催生“技术数据授信”新模式，解决新材料、半导体、高端装备企业技术估值难题。

二是打通创新链“死亡谷”。大科学装置提供了公共科研验证能力，让技术创新从“经验制造”升级为“科学验证制造”，补齐了基础研究、小试验证、中试熟化的前端创新短板，构建“财政机制补贴支撑基础研究、拨投结合赋能小试项目、信贷租赁支撑量产扩产”的分层资金体系，实现公共科研资源、政策资本、市场资本的接力赋能，对冲长周期研发风险。

三是培育大装置配套产业链金融集群。依托大科学装置技术迭代方向，可通过专项产业基金、链主协同增信机制，引导资本精准布局国产替代与工艺升级赛道，形成“技术验证—资本布局—产业落地”的正向循环。

四是适配长周期硬科技创新。大科学装置技术转化周期长达5—10年，依托科学城政策背书，可落地超长周期国资母基金、中长期技改贷、中试风险保险，建立国资容错考核机制，弥补市场化短期资本的适配短板。

左月华指出，美国劳伦斯伯克利国家实验室、欧洲ESRF同步辐射光源等国际机构已形成成熟范式：以公共大科学装置承担技术验证公共职能，政府兜底早期基础研究风险，产业资本、政策性银行接力产业化落地。这一范式高度适配松山湖“基础科研+制造产业化”的混合生态。

首批入驻机构共话产融新局：

“我们看好松山湖的未来”

潮起松湖，产融赋能。东莞松山湖科技金融集聚区蓝图初展，首批“合伙人”已经用实际行动支持。从创投机构到商业银行，再到专业服务机构，他们究竟看中了什么？是独有的硬科技项目源，还是全链条的生态协同？是政策兑现的可靠性，还是联动大湾区的辐射势能？透过资本、银行与服务的一线视角，解码他们眼中松山湖的产融新局。

松山湖国际创新创业社区三年新增超100家高新技术企业。黄政正摄

瑞枫资本

松山湖硬科技投资核心指标亮眼

“对投资机构而言，集聚区不只是办公载体，这里更是一套能够全方位提升投资全流程效率的成熟科创金融生态系统。”瑞枫资本合伙人、副总裁黎津宏说。作为集聚区首批入驻的创投机构之一，广东瑞枫股权投资有限公司已累计投资7个东莞本土硬科技项目，重点聚焦先进机器人、新能源新材料、高端装备、半导体赛道。谈及选择松山湖的核心考量，他用四个关键词概括：政策可预期、资本有源头、生态能闭环、环境可留人。

政策层面，集聚区配套了完整扶持体系。“创投项目投资退出周期长达数年，若政策中途变动，会直接打乱整体投资节奏。”黎津宏表示，松山湖政策兑现可靠、延续性强，这一点“表现突出”。在他看来，松山湖的基金生态已具备募、投、管、退全链条的基金服务能力，相关配套仍在持续完善升级。

资本层面，松山湖具备完整基金体系。“虽然目前瑞枫资本暂未与东莞国资平台合作设立基金，但联动国资平台对接子基金是公司未来发展重点，松山湖形成的资本集聚效应，在东莞独一无二。”黎津宏说。

更让黎津宏感到惊喜的是松山湖的项目源质量。在他看来，松山湖的项目源呈现健康的金字塔分层结构：底层依托散裂中子源等重大科创平台，持续孵化大量成果转化类种子项目，技术壁垒突出；中层集聚大量深耕细分赛道多年的高新技术企业、专精特新企业，具备稳定盈利能力；顶层储备一批拟上市企业、细分领域隐形冠军。完整梯队覆盖种子轮、天使轮、Pre-A轮等全投资阶段，各周期均有适配标的可供筛选。

瑞枫资本更看重的是松山湖的全产业链优势。以机器人赛道为例，其上下游核心零部件配套均可在松山湖及周边一站式配齐，样机测试、对接终端客户等环节也能本地完成。“量产落地是硬科技创业普遍痛点，松山湖完善的产业配套恰好补齐这一短板。”黎津宏说。

黎津宏表示，技术壁垒、创始团队、量产实力、市场空间是硬科技投资的四项核心指标，松山湖企业在这些指标上综合表现整体亮眼，“这也是我们一线投资最真切的感受”。

拓斯达注塑行业人形机器人。麦晴怡摄

中国农业银行东莞松山湖支行

“整园授信”加码深耕科创金融创新

“省行将松山湖视为科技金融创新的核心要地，给予了全方位的资源倾斜和政策支持。”中国农业银行东莞松山湖支行相关负责人表示。2025年末，中国农业银行广东省分行全省首个科技金融创新服务中心在松山湖正式揭牌，标志着松山湖科技金融集聚区迎来了首家银行机构设立的专业化科创服务平台。

在该负责人看来，集聚区是东莞科技创新和产业升级的标志性载体，在粤港澳大湾区科技金融版图中占据重要支点位置。作为东莞高质量发展的核心引擎，松山湖不仅承载着东莞本地产业升级的金融服务需求，更具备辐射联动周边城市科创与金融资源的势能，能够在大湾区国际科技创新中心建设中发挥关键金融支点作用。

集聚区正式开园后，该支行将从四大维度重点布局创新业务，持续深耕科创金融赛道。一是深化产品创新，采用知识产权质押、风险补偿基金、纯信用等多样化担保方式，精准匹配不同成长阶段科创企业的差异化融资需求。二是扩大“整园授信”覆盖范围，将金融服务触角延伸至更多园区经营主体。三是强化政银企协同联动，深度对接松山湖管委会、融资担保机构，用好融资风险补偿资金池等政策工具，扩大“松湖政银担”等风险分担产品覆盖面，合力降低科创企业融资门槛与综合成本。四是以“整园授信”为核心抓手与松山湖管委会建立常态化联动机制，推动政策红利与金融服务精准对接，形成“园区搭台、银行唱戏、多方协同”的良性发展模式。

中职信会计师事务所

生态协同优势赋能企业链接资本市场

“会计师事务所正是其中不可或缺的基础底座，是链接科技企业与资本市场的关键桥梁。”在广东中职信会计师事务所合伙人、东莞分所负责人陈莹看来，完整的科技金融生态不能仅有资金供给端，还需要负责审核把关、专业赋能、合规规范的配套机构。

会计师事务所的核心价值在于客观公允鉴证企业真实价值。创投机构股权投资、银行授信放贷，都需要全面摸清企业资产负债、经营实况，相关尽职评估工作正需要会计师事务所的专业支撑。科创企业多轮融资中还会涉及股权架构设计、企业重组等复杂事项，也需要专业财会机构提前梳理规范。

作为首批取得财政部、证监会备案证券服务资质的会计师事务所，中职信本地团队长期聚焦科创企业前期培育工作，核心服务集中于两大板块：一是全流程规范企业的研发及经营活动、化解各项税务合规风险；二是统筹企业股权与组织架构规划，规避链接资本市场而重组调整的高额成本。

陈莹表示，选择入驻集聚区，团队最看重的是其全链条生态协同能力。“集聚区内集聚银行、券商、创投、担保、律所、知识产权、财税评估等多元专业平台，可联动各方为企业提供一体化专业赋能，这一独特优势无可替代。”

撰文：黎静茹 向熙航 韦基礼