信息量大！黄仁勋最新重磅演讲

北京时间6月25日凌晨，英伟达召开2026年度股东会。此次大会通过了公司全部10名董事会成员的提名，并以咨询性投票形式批准高管薪酬方案。

当然，大会的重头戏仍然是英伟达CEO黄仁勋的主题演讲。会上他豪言，“有用的AI时代”已经到来，AI基础设施不再停留在实验阶段，而是进入生产阶段。

他预计，本轮AI基础设施建设周期将以数十年计，规模或将成为人类历史上最大的基础设施建设之一。

黄仁勋表示，Vera Rubin架构现在已经进入全面量产阶段，Vera正在打开一个全新的、为智能体打造的CPU市场，每一家企业都正在成为智能体公司，它们都运行在英伟达之上，而关于AI投资回报率的问题“已有答案”。

AI工厂模式正在改写行业逻辑

不再局限于为AI产业卖显卡，英伟达正在构建一个更加庞大的商业叙事。

此次大会上，黄仁勋表示，传统数据中心的定义正在被改写。过去数据中心用于存储、检索和传输文件，而在智能体AI时代，新型的数据中心将进化为“AI工厂”。

智能体AI的商业落地正在成为英伟达新一轮增长的核心逻辑。会上，他反复强调，AI数据中心的核心能力在于“制造词元（token）”，词元可以变成代码、答案、设计、行动和服务，因此每个token都是利润单位。

他以软件开发为例：GitHub开发者合并的pull request数量从2024年的4亿增至2025年的5亿，而进入2026年头几个月，数量增长近三倍。在智能体浪潮驱动下，英伟达的国际市场收入超过300亿美元，同比增逾三倍，近40个国家正在部署由英伟达基础设施驱动的AI工厂（AI Factories）。

黄仁勋还回应了市场对AI投资回报率的疑问。

他表示，过去全球约3000万名软件开发者每年获得约3万亿美元薪酬，这些开发者支撑着全球约100万亿美元经济活动；如今，代理式AI正在放大软件开发和行业应用的价值，每个行业都在竞相采用代理式AI。

随着AI从训练走向推理、从模型能力展示走向商业化应用，算力需求并未减弱，反而因真实业务场景扩展而进一步放大。他预言，本轮AI基础设施建设周期将以数十年计，涉及能源、电网、互联网、数据中心等关键系统，规模或将成为人类历史上最大基础设施建设之一。

推理时代英伟达芯片依旧坚挺

今年以来，AI大模型领域最显著的变化便是“推理”支出开始超越“训练”，意味着普遍训练大模型的时期逐渐结束，行业开始步入商业化落地阶段。

此次大会上，黄仁勋再次对公司主流芯片进行了梳理，黄仁勋强调，英伟达正在围绕不同AI阶段推进平台迭代。其中，Hopper主要面向预训练时代，Blackwell则让推理具备机架级规模和更高token吞吐能力。

面对外界关于推理负载超过训练负载后英伟达如何维持优势的问题，黄仁勋表示，推理让AI商业变现成为可能，收入潜力将取决于AI基础设施的每瓦性能表现。英伟达系统也许不是采购价格最低的方案，但公司追求的是生成token的最低成本、最高吞吐量以及最终更高的收入。

除云端AI外，黄仁勋还将“物理AI”视为英伟达下一个增长机会。所谓物理AI，是现实世界中的智能体AI，涵盖机器人、汽车和工厂等场景。这类系统需要在动态环境中感知、推理、规划并执行任务，也将带来新一轮基础设施投资。随着AI从数字世界进入物理世界，英伟达试图把自身定位从芯片公司进一步推向AI工业基础设施公司。

在股东回报方面，黄仁勋表示，英伟达近期已宣布大幅提高股息并扩大股票回购计划，公司在最近一次财报电话会上授权800亿美元股票回购，并计划在今年、明年及未来将50%或更多自由现金流返还给股东。

Vera Rubin全面量产

再提CPU重要性

作为英伟达下一阶段的增长引擎，黄仁勋宣布，Vera Rubin架构现在已经进入全面量产阶段。每一家主要模型开发商、公共云、AI云和超大规模云厂商，都在准备基于它进行建设。

英伟达此前表示，Vera Rubin计划在2026年第三季度开始Rubin的生产出货，预计第四季度及2027年第一季度开始大规模放量。通过把7颗专用芯片整合到5个加速机架中，Vera Rubin相比Blackwell可实现最高35倍推理吞吐量，以及最高10倍AI工厂收入。

继一季度财报电话会之后，黄仁勋再次着重提及CPU的重要性。“Vera打开了一个全新的市场，CPU让智能体等待的每一刻，都是整栋建筑里最昂贵的东西GPU处于闲置状态的一刻。”黄仁勋表示，英伟达从零开始打造了一颗全新的、面向智能体的CPU。这是一个新市场，智能体CPU要求超快响应，未来会有数十亿个智能体，它们需要为自己而打造的CPU。

英伟达相信，Vera将成为公司历史上最重要的产品发布之一，而订单已经开始到来。

“Vera是面向智能体的CPU，Rubin是负责思考的GPU，这就是Vera重要的原因。”黄仁勋表示，NVLink、Spectrum-X、BlueField上的存储与安全能力以及软件，共同把这些系统连接在一起，而英伟达是唯一一家拥有三项网络业务的公司。

英伟达副总裁兼CFO科莱特·克雷斯此前曾透露，预计英伟达2027财年CPU总收入有望接近200亿美元，这使英伟达有机会成为全球领先的CPU供应商。英伟达认为，在未来的增长叙事中，Vera CPU与Rubin GPU的放量是最主要的增长动力。

在市场方面，英伟达美股24日收跌0.52%，盘后上涨0.82%。

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