又见券商首席“转会”！张夏告别卖方，加盟招商资管

21世纪经济报道记者 易妍君

又一位券商首席“转战”买方机构。

近日，21世纪经济报道记者获悉，招商证券原首席策略分析师张夏已被调动至招商资管，担任投资负责人。此次内部调动是招商证券落实财富管理转型整体战略的举措之一，招商证券将持续深化投研一体化建设。

着眼整个行业，卖方分析师重新规划职业路径已成为一种趋势。2026年内，还有国泰海通证券研究所原宏观首席分析师梁中华拟加盟易方达基金、华泰证券原金工首席林晓明“奔私”、浙商证券原银行首席分析师梁凤洁跳槽买方机构……

这一现象既折射出卖方研究生态的深刻变革，也凸显了券商资管、公募基金等机构对研究人才的迫切需求。

赋能内部投资

张夏拥有哈尔滨工业大学工学学士、中央财经大学国际金融硕士学位，于2011年加入招商证券，任职于招商证券期间，他长期从事金融产品、大类资产配置及投资策略研究，曾担任招商证券研究委执委、总量大组组长以及首席策略分析师等职务。

近年来，张夏对于全球产业趋势保持密切关注，并持续跟踪市场逻辑的变化。

此番岗位调动，对张夏是一次职业赛道的切换，对招商资管则是补齐人才拼图的关键落子。

公开资料显示，招商资管成立于2015年4月，注册资本10亿元。招商资管作为招商证券100%控股的资管子公司，前身是招商证券资产管理总部。其具备公募基金管理业务资格、证券资产管理及合格境内机构投资者资格，还是合格境内投资者境外投资试点机构。

截至2025年12月末，招商资管资产管理总规模2610.50亿元，其中公募基金管理规模704.01亿元。2025年，受益于公募基金管理业务收入增长，招商资管净收入8.21亿元，同比增长12.77%。

当前，招商资管比较重视资产配置能力和产品定制化服务体系建设。据招商证券2025年年报介绍，2026年，招商资管将积极布局被动投资及配置型产品赛道，加速推进公募与私募业务协同发展。

从公募业务端看，招商资管的产品体系更侧重权益类基金。

据Wind统计，截至今年一季度末，招商资管旗下共有17只（仅统计主份额）公募基金，覆盖指数型基金、增强指数型基金、偏股混合型基金、债券型基金、货币市场型基金。

其中，前三类基金的数量共有10只，在招商资管所有公募产品中的占比接近六成。

不过，其权益类基金的业绩尚未在全市场中展现出足够明显的优势，因此规模普遍较小。

例如，截至一季度末，招商资管核心优势、招商资管智达量化选股等4只偏股混合型基金的总规模不到2亿元。多只指数型基金的规模也在1亿元以下。

此外，该公司旗下债券型基金的规模总计不到15亿元；而货币市场型基金虽然只有1只，却贡献了绝大多数规模。

值得期待的是，张夏加盟后，招商资管的主动管理业务或迎来一系列变化。

首席“转会”潮起

值得注意的是，近两年，一批深耕卖方多年的明星首席分析师陆续“转战”买方机构。

2026年以来，除了张夏，还有国泰海通证券研究所原宏观首席分析师梁中华、华泰证券原金工首席林晓明、浙商证券原银行首席分析师梁凤洁等多位券商首席入职公募基金、私募基金等机构。

更早之前，2025年12月，广发证券原发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康履新招银理财，担任权益投资部总经理。彼时，戴康曾表示：“从卖方分析师到买方投资管理者，变的是岗位与视角，不变的是对资本市场的敬畏与探索之心。”

同年7月，中信建投证券原机械首席分析师吕娟离职，而后加入养老保险资管公司。吕娟拥有18年卖方研究经验。

当然，跳槽至买方机构并非明星分析师们的唯一去向。也有券商首席在离职后，选择自主创业或转行。

例如，拥有16年卖方经验、曾担任中信建投证券金工首席分析师的丁鲁明，在离开中信建投证券后，创立了上海睿成私募基金管理有限公司。开源证券原电子首席分析师刘翔设立了上海熵盈私募基金管理有限公司。

知名分析师纷纷另谋高就，也是当前券商研究行业迎来人才流动高峰期的缩影。

尤其是2026年以来，券商分析师流转案例密集“上新”。仅3月，至少有10位分析师奔赴新岗位，涉及中金公司、国泰海通证券、华西证券、开源证券等多家券商。

在业内人士看来，卖方分析师加速流转，是公募降费趋势、行业竞争加剧、职业回报变化等多重因素共同作用的结果。

与此同时，在财富管理行业快速发展的过程中，公募基金、银行理财、保险资管等买方机构对优质投研人才的需求较为旺盛，为优秀分析师提供了更具吸引力的职业通道。

不过，转型之路是否顺利，仍是因人而异。

有投资人士指出，卖方分析师扮演的是“提供建议”的角色，而买方投资经理需要承担“做决策”的职责，即要对每一笔投资负责。如果前分析师们的角色发生转变，就意味着他们要从推荐逻辑转换到组合构建逻辑，而相关能力的建设并非易事。