上半年债券承销:建行反超工行，邮储座次大升，江苏银行下降2位

21世纪经济报道记者 余纪昕

步入7月，2026年半年度机构债券承销排行榜随之出炉。

21世纪经济报道记者据Wind数据梳理，相比去年末披露的2025年度债券承销榜单，银行赛道前15名的队列出现明显变动——在头部格局稳定的基础上，今年1-6月腰部承销机构之间的竞争更趋激烈。

分债券品种来看，“银行把持地方债、券商主导信用类”的基本盘延续；分机构类型来看，银行腰部洗牌更明显。

银行方面，邮储银行自去年末第15跃升至今年上半年该赛道的第10，建行反超工行居第2位（按Wind地方债均分口径），江苏银行下降2位；

券商方面，上半年承销份额集中度进一步向中信、国泰海通、中信建投三家聚拢，中小券商在市场份额的竞争空间或还在收窄。

此前，一位债券承销机构资深人士告诉21世纪经济报道，债市承销延续“强者恒强”、份额集中于头部；即便盈利承压，机构仍受考核驱动、争相保住存量份额和相对排名。

（本文数据出自Wind债券承销统计模块，时间截至6月30日）

银行总榜：前15家银行瓜分逾七成市场

Wind数据显示，银行总承销金额方面，若按地方债均摊来看，中国银行、建设银行、工商银行位列三甲，承销金额分别为7567.18亿元、7270.60亿元、7092.93亿元，市场份额9.81%、9.43%、9.20%；农业银行以6359.72亿元（8.25%）居第四。

（今年上半年该类口径排名前15的机构名称）

相比去年末，记者注意到，兴业银行凭6298.83亿元（8.17%）、1619只的高活跃度几乎贴着农行，依然是股份行中总承销活跃度最高的一家，维持了去年末排名第五的地位。

中信银行5512.24亿元（7.15%）保持第六，交通银行4714.24亿元（6.11%）、招商银行4087.57亿元（5.30%）依次排进前十，浦发银行守在第9位但市场份额有所提升。

邮储银行从第15位大幅跃升至第10位；江苏银行座次下滑 2 位，光大银行、北京银行、民生银行分别下降1位至第11、12、15。

整体看，前15家银行瓜分逾七成市场，集中度不低，但腰部座次咬得很紧。

券商总榜：中信证券领跑，头部三家占三分之一

券商赛道的集中度比银行更高。总承销金额（地方债均摊）来看，中信证券以1.19万亿元、13.90%的市场份额居首，承销只数3004只亦为榜单最高。

（今年上半年该类口径排名前15的机构名称）

国泰海通证券排第二，规模8916.02亿元、份额10.42%；中信建投证券第三，8216.10亿元、9.61%；华泰证券、中金公司分列四、五，分别为7124.65亿元（8.33%）和6720.79亿元（7.86%）。

头部三家合计份额已超三分之一，该赛道上中信系+国泰海通+中信建投的“三强”格局进一步固化，中小券商在行业份额上的生存空间继续收缩。

地方债：四大行均分并列第一，华泰领跑券商序列

上半年地方政府债承销方面，若按地方债细分口径，工商银行以6,673.50亿元、11.37%的市场份额位居第一，承销地方债1,175只。

Wind数据显示，中国银行、农业银行、建设银行金额均为4,121.82亿元、份额7.02%、只数1,175，并列第二。

华泰证券排第五，金额3,769.11亿元、份额6.42%、只数1,029；交通银行3,611.25亿元（6.15%）、中信证券3,448.26亿元（5.87%）、1,004只紧随其后，挤进前十名。

非政策性金融债：券商绝对主导，银行仅三家入围

非金债方面，显然成了券商承销优势最明显的赛道。

中信证券以2,599.64亿元、11.14%居首，只数167只亦为最高；国泰海通1,660.39亿元（7.12%）第二；中信建投1,488.50亿元（6.38%）第三；中金公司1,480.03亿元（6.34%）与中信建投金额接近，列第五。

往后依次是招商证券1,368.77亿元（5.87%）、中银国际1,366.98亿元（5.86%）、华泰证券1,172.19亿元（5.03%）、广发证券1,165.86亿元（5.00%）、申万宏源1,121.71亿元（4.81%）、银河证券1,039.53亿元（4.46%）。

银行序列里，仅中银国际、中国银行、工商银行三家入围，且排位相对偏后：中行与工行金额几乎持平，各681.99亿元、680.67亿元，份额同为2.92%，只数44和33。

这和地方债“券商主导、银行边缘”的格局，形成了明显对比。

资产支持证券ABS：券商包揽前三

ABS承销榜单里，中信证券931.65亿元（9.39%）、267只居首；国泰海通723.00亿元（7.29%）第二；中信建投681.72亿元（6.87%）第三，券商再度包揽前三位。

但银行自中段起密集穿插：建设银行以492.67亿元（4.96%）、85只领跑银行序列，排第四；随后中信银行462.30亿元（4.66%）、兴业银行457.14亿元（4.61%）、中国银行442.26亿元（4.46%）、中金公司425.46亿元（4.29%）、工商银行400.41亿元（4.03%）、农业银行354.73亿元（3.57%）依次排入五至十位。前15家合计份额约六成。

科创债：中信证券领跑，建行是唯一进入前五的银行

记者注意到，作为政策力挺的创新品种，科创债的发行承销市场正处于上升期，吸引机构积极布局。

2026年上半年科创债承销榜单中，中信证券以931.65亿元、9.39%的市场份额位居第一，承销只数267只。

国泰海通证券排第二，承销金额723.00亿元、市场份额7.29%、只数206；中信建投证券位列第三，金额681.72亿元、份额6.87%、只数211。

银行方面，中国建设银行以492.67亿元、4.96%的份额排在第四，是唯一进入前五的银行；中信银行（462.30亿元，4.66%）、兴业银行（457.14亿元，4.61%）、中国银行（442.26亿元，4.46%）紧随其后分列第六至八位；工商银行（400.41亿元，4.03%）、农业银行（354.73亿元，3.57%）分列第十、十一位。

券商中，华泰证券（285.73亿元，2.88%）、招商银行（281.11亿元，2.83%）、招商证券（241.79亿元，2.44%）、广发证券（208.21亿元，2.10%）、浦发银行（185.14亿元，1.87%）依次排在榜单后部。前十五家机构合计市场份额超过70%。

中资离岸债：中行夺魁，外资行占据前列半壁

中资离岸债显然是外资银行“存在感最强”的债承赛道。中国银行以65.86亿美元、6.31%居首，项目只数123；汇丰银行64.45亿美元（6.18%）、151只第二；工商银行45.04亿美元（4.32%）、103只第三。

券商中，中信证券41.22亿美元（3.95%）排第四，项目数181只为所有机构最高；中信银行37.21亿美元（3.57%）排第七。

值得关注的是，榜单前列外资行密集：瑞银39.21亿美元（3.76%）、摩根大通34.54亿美元（3.31%）、渣打30.99亿美元（2.97%）等。

中资银行里建设银行35.72亿美元（3.42%）、交通银行28.97亿美元（2.78%）分列第六、九；股份制里国泰君安国际24.21亿美元（2.32%）、招商银行等亦有上榜。

尾部还有德意志银行26.68亿美元（2.56%）、摩根士丹利26.49亿美元（2.54%）、东方汇理24.33亿美元（2.33%）及中金公司23.93亿美元（2.29%）、85只。