“算力过剩”带崩全球科技，真相是？丨 越声投研

AI交易又来“鬼故事了”，Meta一句话带崩全球AI板块，今天光通信、存储芯片、半导体全都惨遭“血洗”。昨晚美股盘前，传出来了Meta准备出售富余算力的消息，马上就被市场解读成了“算力过剩”，“AI硬件不香了”，“科技马上要见顶”，很多粉丝都在问我的看法，那我觉得这完全是过度解读了。

首先大家要搞明白一个问题，Meta为什么突然要卖算力？是算力真的饱和了吗？并不是，本质上还是Meta自己的AI能力，配不上它的算力规模。其实Meta可以说是最早一批入局AI的大厂，但是这几年下来，对比谷歌、微软这些巨头，Meta的AI业务根本就没做出什么名堂，可以说是起了个大早赶了个晚集。但是它前期砸了大量的钱去买硬件，去搞超大算力储备，而钱花出去之后，最后发现商业化落地跟不上，AI业务也赚不到钱，现在公司烧不动了，那为了回流现金流、盘活资产，就只能把手里闲置、富余的算力拿出来出售变现。但这只能说是Meta一家的算力过剩，并不是整个行业的过剩。

现在的AI市场，经过这几年各个大厂疯狂基建扩张，已经进入了分化期。像Meta这类AI落地弱、商业化拉胯的公司，就会出现算力闲置过剩；但谷歌、微软这些头部企业，高端算力依旧紧缺，甚至还在持续抢算力、扩产能。这种不平衡其实都是市场发展过程中必然会出现的，根本不是行情见顶的信号。

而且从另外一个方面讲，Meta这些算力能够卖出去，那么本身就证明市场有真实的需求。如果真的整个行业算力过剩，那这些算力根本就不会有人接盘，所以这个利空逻辑根本站不住脚。

至于说Meta卖算力是看空AI的，我觉得更是无稽之谈。虽然它一边规划要抛售闲置算力，但是另一边还在锁定1.6GW新增机房容量。高端前沿大模型的训练算力采购，一点都没削减。

那为什么市场会吓成这样呢？最根本的原因还是：涨多了。像半导体设备跟存储芯片，这周前三天已经涨了将近20%了，就算没有Meta这个消息，也会有其他消息出来带动回调。那我觉得这种回调其实算是好事，能把一些前期获利、心态不坚定的浮筹洗出去，让高位资金充分换手，新资金才有进场的机会。所以大家也不用被这种短期波动吓住，行情震荡洗牌的时候，恰恰是甄别真机会、部署优质标的的好时机，现在关键就看大家能不能稳住心态、踩准节奏。

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