21社论丨稳增长、扩内需政策有望加力提效

今年上半年经济开局较好，一季度经济增速好于市场预期；进入二季度后增长动能有所走弱，经济修复斜率趋于平缓。展望下半年，经济政策有望更加聚焦内需不足这一核心矛盾，着力用足用好已出台政策空间，提升政策实施效率。在政策托底与市场内生动力共同作用下，AI产业链和高端制造等新动能不断壮大，经济运行回归正向循环，为“十五五”开局之年的高质量发展奠定坚实基础。

财政政策将是下半年稳内需的核心抓手，承担着托底经济增长、弥补市场不足的关键职能。将加快存量工具的支出节奏，推动已下达的超长期特别国债、专项债、中央预算内投资等尽快投到具体项目，形成实物工作量。当前政策工具箱中仍有充足的储备可供启用。可根据经济形势变化适时适度增加政策性金融工具额度、盘活结存的专项债额度，从而进一步扩大财政支出力度，必要时甚至不排除推出增量财政刺激方案。

2026年陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜宣布了六项即将出台的政策措施，核心是推动货币政策框架以价格型调控为主。在美联储政策转向，加息预期上升的外部环境下，国内降息操作的掣肘有所加大，预计下半年总量降息将趋于谨慎。不过，降准作为数量型工具受外部利率约束相对较小，仍存在一定的操作空间。此外，预计将持续加大结构性工具的使用力度，引导金融资源流向科技创新、小微企业、绿色发展、消费等重点领域和薄弱环节。

产业政策将聚焦新质生产力的培育与壮大，加快科技强国建设，牵引产业结构跃迁升级。AI算力、电力系统、具身智能、商业航天等赛道进入资本开支扩张期，相关产业链上下游的投资需求将集中释放。为更好地支持新兴产业发展，资本市场的改革同步跟进，如扩大科创板第五套上市标准的适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等前沿“硬科技”企业登陆资本市场。

“六张网”建设加快推进，成为扩大有效投资的重要发力点。其中，能源网聚焦特高压输电、智能电网与新型储能，以支撑新能源装机占比持续提升带来的系统调峰需求；交通网重点投向沿江高铁、跨海通道、都市圈城际铁路及多式联运枢纽，重塑国土空间开发格局与物流效率；水利网以三峡水运新通道、南水北调后续工程等国家水网骨干工程为核心，兼顾防洪安全与水资源优化配置。

消费政策将坚持短期刺激与长效机制并重，核心抓手是消费品以旧换新与城乡居民增收计划的协同落地。一方面，2026年安排的2500亿元超长期特别国债专项用于消费品以旧换新，分四批精准投放，覆盖汽车更新、6类家电、4类数码和智能产品。另一方面，收入预期偏弱制约了消费意愿，下半年将着力推动城乡居民增收计划的实质性落地，增加养老金和医保补助标准，全方位提升居民可支配收入水平，从源头上增强消费意愿与消费能力。

近期《求是》杂志发表文章《以更大力度提振消费》，谈到加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场。从房地产市场现状看，当前出现一些筑底信号，一线城市已出现阶段性复苏。但三四线城市库存去化压力仍存，房价仍在低位盘整。在此背景下，需求端政策有望持续发力。随着住房公积金制度修订，各地将据此加快优化公积金政策，将拓展提取使用情形，同时将灵活就业人员纳入制度覆盖范围、推动互认互贷等。

总之，随着各项稳增长、扩内需存量政策加快落地见效，同时增量政策相机抉择做好预案，下半年经济增长动能有望逐渐增强。高技术产业对经济增长的贡献持续提升，AI产业链保持高景气，经济结构升级提速。得益于GDP平减指数由负转正，名义GDP增速将时隔三年首次反超实际增速。这意味着经济规模在价格因素的作用下加快扩张，市场预期和微观主体信心有望实质性修复，企业经营效益、居民收入感知和财政收入增长都将得到改善。