混元Hy3发布 腾讯AI能否弯道超车?|财经早察

一直被认为“慢半拍”的腾讯AI，终于弯道超车，做成大模型“顶流”了？答案的关键，在28岁的带队人，天才工程师姚顺雨。7月6号，腾讯正式发布了混元大模型Hy3。这是去年12月姚顺雨加入腾讯以来，交出的第一份正式版旗舰模型答卷。

姚顺雨是谁？前OpenAI研究员，是腾讯从硅谷请回来的最年轻AI一号位。他加入腾讯的时候，外界议论纷纷，一个95后，真的能把腾讯AI带起来吗？

今天我们就来聊聊，姚顺雨这半年到底做了什么，Hy3这张答卷能打多少分，以及腾讯AI，是不是该重估了？

过去不到一年的时间里，腾讯的市值和腾讯的业绩好像并不是那么“匹配”。业绩明明不差，2026年一季度净利润679亿元，同比增长11%。但资本市场就是不买账，因为腾讯在AI大模型的开发和应用上，真的慢了。

我们来看看，姚顺雨接手时，腾讯AI是什么状态？过去两年，腾讯AI给外界的观感很复杂：应用层很热闹，基础模型却很尴尬。

问题出在哪？姚顺雨入职后做了一番内部调研，发现过去的混元模型过度追逐榜单成绩，把打榜的语料放进训练集，数据被污染了，真实场景表现一塌糊涂。所以姚顺雨到任后的第一件事，不是急着发模型，而是推倒重来。

2026年1月底，混元启动底层基础设施重建。预训练重建、强化学习重建、数据体系重建、评估体系重建。姚顺雨自己说，他做的改变是“去定义更真实的问题和提高数据质量”。

从1月底重建，到4月23日发布Hy3 preview，再到7月6日正式版——不到半年时间，跑通了从底层重构到产品反哺的完整研发链路。这个速度，说实话，超出了很多人的预期。

聊完了过程，我们来看看产品，Hy3到底行不行？Hy3采用MoE架构，总参数295B，但激活参数只有21B。总参数决定了知识容量，21B的激活参数决定了每次推理的成本。可以明显看出，腾讯希望提升的是模型在真实业务场景中的可靠性与效率。用姚顺雨的话说：“用一个更小的模型把更高的价值任务做好。”

效果如何？从preview上线以来，Hy3日均token消耗量增加了20倍。WorkBuddy上自主选择Hy3的用户数增长了6倍。正式版发布后，其幻觉率从Preview版本的12.5%大幅降至5.4%，常识错误率也从25.4%降至12.7%，降幅达50%，专业场景中的可用性与可信度增强。

定价方面更是极具竞争力，输入价格低至1元/百万Tokens，输出价格为4元/百万Tokens，而在缓存命中场景下，输入价格更是低至0.25元/百万Tokens，显著低于行业平均的2-3元/百万Tokens输入价格。

这套组合拳，打的就是“高性价比实用模型”的定位。从市场反馈来看，这种“高性能+低成本”的模型需求是极大的。在OpenRouter等第三方平台上，混元Hy3 preview曾以3.66万亿Tokens的周调用量拿下榜单第一，即便在收费后仍保持了日调用量第一。

目前，正式版Hy3已经接入了元宝、WorkBuddy、CodeBuddy、QQ浏览器、微信读书、腾讯游戏等一堆产品，C端B端同时发力，腾讯AI业务也上了一个新台阶。

市场判断，混元Hy3的技术表现与落地成果证明了其在后训练驱动下的模型可靠性，市场观点已从质疑转向认可，认为腾讯AI资产隐含价值被低估。

当然也要承认，Hy3和海外第一梯队的差距是真实的，商业化路径还需要验证，AI投入从费用转向生产力的拐点还没完全到来。

姚顺雨说过：“AI是一个长期游戏，刚刚进入下半场。”腾讯起步并不算早，中间还“漏过水”。但现在，船修好了，舵手就位了，引擎也在加速运转。这艘船能不能驶进AI的深水区？Hy3只是第一张答卷。我们继续看。

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