港股打新还香吗？一周15只新股扎堆上市，半数暗盘破发！

南方财经 21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道

港股IPO市场热闹非凡，赚钱效应却未能同步跟上。

港股IPO迎来一波密集上新，本周合计15只新股集中上市。在供给集中释放的背景下，打新资金被快速分流，多只新股暗盘表现不及预期，部分热门标的虽仍录得上涨，但涨幅明显低于市场此前预期。

截至7月9日，本周已有13只新股完成首日挂牌。在7月6日的暗盘交易中，同仁堂医养较发行价下跌15.09%；在7月7日的暗盘交易中，基本半导体收涨9.93%，易控智驾收涨4.07%，宝盖新材收涨7.23%，MOMENTA-W收跌0.34%；而“视觉具身智能第一股”瑞为技术则成为当日跌幅最大的个股，收跌16.94%。

7月8日的暗盘交易中，市场情绪明显降温：三环集团H股跌4.64%，鼎泰高科H股跌10.53%，立讯精密H股跌4.95%，普源精电跌逾17%；东方科脉收涨4.4%，齐云山食品暗盘收涨93.75%，成为全周最大亮点，珞石机器人暗盘亦收涨37.63%。

据21世纪经济报道记者计算，已上市的13只新股平均暗盘涨幅仅为10.47%，暗盘破发率高达53.85%。从历史数据看，本周新股的整体表现与港股上半年的高景气形成明显落差。据Wind数据，2026年上半年港股新股上市首日平均涨幅约为64.2%，超过八成新股首日收涨，破发比例仅12%，创近五年新低。

一位参与港股打新的投资者向记者表示，本周新股数量过多，资金难以兼顾。以前一周一两只新股，大家会集中研究、集中下单；但本周十多只新股集中发行，只能挑选最有确定性的标的，其他标的则减少申购或放弃申购，新股市场的热度也因此降低。

首日挂牌股价表现方面，7月8日上市的5只新股普遍疲软，瑞为技术早盘一度跌超27%，MOMENTA-W收盘几乎与发行价295.6港元持平，宝盖新材盘中亦出现破发，仅易控智驾和基本半导体分别收涨13.63%和5.95%。

7月9日，港交所迎来7只新股同日敲锣的盛况。其中，募资总额逾242亿港元的“果链龙头”立讯精密首日开盘微跌0.05%，报63.25港元；普源精电开盘跌18.75%；鼎泰高科开盘跌超13%；而齐云山食品则延续暗盘强势，开盘大涨100%，珞石机器人首日亦微涨报收。

值得注意的是，部分新股首日“守住发行价”的表现，并非完全来自市场的自发买盘，绿鞋机制在其中扮演了不可忽视的角色。

以立讯精密为例，公司本次IPO向承销商授出15%的超额配股权，若上市后股价跌破发行价，稳定价格操作人可通过在二级市场买入股票进行托市，稳价期长达30天。MOMENTA-W同样设有15%的超额配股权（绿鞋机制），上市首日虽一度冲高逾6%，但午后震荡回落，最终收盘仅报294.8港元，微跌0.27%。这意味着，绿鞋机制的存在在一定程度上为其提供了下行缓冲。

相比之下，鼎泰高科和普源精电均未设绿鞋机制，上市首日的真实跌幅便直接显现。这意味着，若剔除绿鞋机制的稳价效应，本周部分新股的实际市场认可度或比表面数字显示的更低。

在热闹之外，港股新股市场也出现了一些小插曲。原定于7月13日上市的永康控股在招股期间突然宣布终止全球发售。而东方科脉则因需要额外时间敲定发售结果公告，将上市日期从7月8日延迟至7月9日。这些在市场平淡时期并不罕见的插曲，近期却接连上演。

此外，香港监管部门亦已注意到新股市场的潜在风险。据市场消息，香港证监会有意将簿记建档和股份分配操作纳入监管范围，以加强对新股市场的管控。香港证监会发现了一些不公正的分配模式——在某些案例中，部分认购被指由与发行人有关联的人士甚至大股东自身出资完成，人为制造公众需求旺盛的假象。