【首席观察】越声理财：三大指数冲高回落 商业航天板块午后异动

周五三大指数集体冲高回落。截至收盘，上证指数跌1%，深证成指跌2.29%，创业板指跌4.37%，北证50跌0.02%，科创50指数跌5.53%。全市场成交额34107亿元，较上日成交额放量4784亿元。板块题材上，以医药、影视院线、白酒等大消费方向及商业航天板块涨幅居前；而以半导体为首的算力硬件、先进封装、CPO、PCB等板块跌幅居前，形成强烈的跷跷板效应。两市近3800只个股上涨，但指数走势与个股表现背离。

商业航天板块午后异动，多股出现涨停。消息面上，7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。

2026年，“十五五”规划开局，商业航天被提升至与新能源汽车、集成电路并列的战略高度：国家商业航天发展基金明确设立，《推进商业航天高质量发展行动计划》出台，《人民日报》更将今年定调为产业"关键之年"。产业链投资呈现分层特征：上游火箭与卫星制造发射环节当前景气度最高，可回收火箭技术通过降低成本（降低80%—90%）支撑星座经济可行性，如蓝箭航天“朱雀三号”成功入轨标志着中国进入可回收火箭实质验证阶段；中游地面系统与终端环节即将迎来指数级增长，终端市场规模预计从2025年约5亿元增至2030年约1419亿元；下游应用服务是长期价值核心，参考SpaceX星链超900万用户及盈利模式，应用收入占比将从个位数提升至2030年67%以上，涵盖全球宽带、物联网、遥感数据服务等领域。

2025年中国商业航天市场规模达2.83万亿元，同比增长21.7%；预计2026年将达3.5万亿元，同比增速约25%。预计到2030年，商业航天核心产业规模有望达1.67万亿元。中国商业航天虽起步稍晚，但在政策支持、技术创新和成本效益的推动下，产业链日趋完善，未来发展前景广阔。

【越声理财投资顾问黄立志（登记编号A0590616020001），观点及个股仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。】