猴价推高业绩？昭衍新药上半年净利润预增，最高超1377%

21世纪经济报道记者 韩利明

7月14日盘后，国内药物安全性评价龙头昭衍新药（603127.SH；06127.HK）披露2026年半年度业绩预告。公司预计上半年实现营业收入6.69亿元-7.39亿元，同比上涨0%-10.5%；归母净利润达6亿元-9亿元，同比上涨884.9%-1377.4%；归母扣非净利润达5.61亿元-8.42亿元，同比上涨2334.2%-3551.3%。

拉长时间线看，2024年上半年，昭衍新药实现营业收入8.49亿元，同比下滑16.08%，归母净利润亏损1.7亿元，同比下滑287.3%；2025年上半年实现营业收入6.69亿元，同比下滑21.28%，归母净利润为0.61亿元，同比上涨135.9%。对比来看，2026年上半年公司预告净利润规模创下近三年同期新高。

对于本期业绩变动，昭衍新药解释称，报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动，为公司业绩作出积极贡献；实验室继续保持良好稳定的运营状态，虽然行业整体复苏，但是受前期行业激烈竞争的滞后影响，本期营收仅实现微增，毛利水平仍待恢复。

业绩预告显示，报告期内生物资产公允价值变动贡献的净利润约7.23亿元至7.77亿元；实验室服务及其他业务净利润约-1.42亿元至0.65亿元。作为对比，上年同期生物资产公允价值变动贡献净利润8785.41万元；实验室服务及其他业务净利润为-6480.19万元。

昭衍新药历年年报披露，生物资产主要包括用于繁殖和药物非临床研究的实验模型。公司此前在投资者互动平台进一步解释：“猴价上涨能够逐步传导至新签订单端，带动产品销售价格同步上行。猴价上行会提高实验用猴采购成本，对主营业务毛利率形成阶段性压制，带来一定负向压力；但同时，猴价上涨亦会带来生物资产评估增值，增厚账面净利润。”

作为医药安评领域的核心实验模型，非人灵长类实验动物（NHP）与人类具有90%至98%的遗传同源性，在动物研究模型中占据不可替代的核心地位，其中又以食蟹猴居多。拥有稳定的NHP资源及相关技术已成为CRO（医药研发外包）企业的核心竞争优势。

2026年以来，国内食蟹猴涨价节奏持续加快。从官方采购中标价来看，2026年3月，中科院上海药物研究所450只五阴食蟹猴（2.8-5岁）采购项目中标单价已升至13.1万元；2026年6月，中检院食蟹猴采购项目的中标单价进一步攀升至17.8万元。

7月13日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电昭衍新药，相关负责人坦言，整个市场的资源都比较紧张，价格“略微在增长”。此外，记者从北京一家CRO企业相关负责人处获悉，当前食蟹猴报价突破20万元/只；不过，也有业内人士表示近期获得的报价集中在十几万元至二十万元区间。

浙商证券研报指出，随着创新药投融资修复与IND（药物临床试验）申报量提升，2026年至2028年实验猴需求提速上行；而本土种群老龄化和海外引种问题使得同期实验猴供给端难以改善。供需缺口有望支撑猴价复刻2019年至2022年行情。相关数据显示，彼时受COVID-19大流行影响，供应链中断叠加研发需求激增，导致NHP平均价格从4.2万元/只飙升至18.4万元/只。

而对于后续猴价走势，上述昭衍新药相关负责人也表示核心变量在于进口情况，“看能放多少的进口货。”

不过就当前而言，随着行业景气度升温，昭衍新药二级市场股价率先走强。截至7月14日收盘，昭衍新药A股报46.02元/股，上涨7%，总市值达344.85亿元；港股报22.2港元/股，上涨7.66%，股价创下6月以来阶段新高，对应总市值166.36亿港元。

图片来源：昭衍新药公告