金价，跌了！

国际贵金属市场再度走弱

7月20日

现货黄金向下跌破4000美元关口

截至北京时间8时20分

伦敦金现价格日内下跌0.44%

报4000.558美元/盎司

盘中一度失守这一关键点位

现货白银同步跌约0.5%

多家品牌金饰价格下调

受国际金价走弱影响，国内品牌金饰零售价继续下调。今日周生生从昨日的1221元/克下调至1215元/克，单日下调6元/克；老庙黄金从昨日的1222元/克下调至1218元/克，单日下调4元/克。

老庙黄金7月20日报价

周生生7月20日报价

老凤祥7月20日报价

上周五金价刚刚经历一波反弹，周大福、周生生、老庙黄金分别上涨7-10元/克，仅过了一个周末，金饰价格便再度回落。不过，与年内历史高点相比，两大品牌今日的价格每克仍便宜约493-504元，跌幅约29%。以传统“三金”（约50克）计算，当前购买较年初仍可省下约2.45万元。

金价牛市是否终结？

汇通财经分析指出，这一波动并非孤立事件，而是周末美伊冲突持续升级的直接映射。美国东部时间18日晚，美军连续第八晚空袭伊朗。19日，科威特、巴林和约旦均表示其防空系统拦截了来自伊朗的新一波导弹和无人机。当地时间7月19日晚，美国总统特朗普在乘“空中一号”专机抵达安德鲁斯联合基地后对媒体称，“为在中东地区国家身亡的三名美军人员报仇”，美军正对伊朗实施“猛烈轰炸”。

油价跳涨逾3%，布伦特原油突破91美元关口，美原油也站上84美元，均创6月11日以来新高，加剧了全球通胀担忧，同时强化了市场对美联储维持高利率甚至加息的预期。美元指数小幅走强至100.86，进一步对金价构成压制。在地缘政治风险与宏观政策双重挤压下，黄金这一传统避险资产却呈现出明显的承压态势。

2025年全年，伦敦金现录得64.56%的涨幅；2026年开年，伦敦金现继续强势上行，1月29日触及5598.75美元/盎司的历史峰值。然而，自此之后，伦敦金现一路下行。

金价的持续下行直接打破了市场过去一段时间以来“单边上涨”的思维定式。世界黄金协会7月1日发布的《2026年全球黄金市场年中展望》报告显示，今年初受地缘政治风险加剧和期权市场交易活跃的影响，金价12次刷新历史峰值，并于2026年1月底突破5500美元/盎司的盘中高点，随后在6月下旬跌向4000美元/盎司，并曾短暂跌破该水平。

“高台跳水”般的价格波动也推升了黄金波动率，世界黄金协会数据显示，伴随美伊冲突爆发，今年黄金价格波动率最高达到50%以上。此后，黄金价格波动率已回落至30%以下，但仍高于其过去20年17%的平均水平。

面对剧烈的估值重构，市场围绕“金价牛市是否终结”的争论骤然升温。

国际投行方面，摩根大通将黄金第三季均价预测下调至每盎司4300美元、第四季预测下调至每盎司4500美元，较先前预期大幅缩减20%至25%。该机构表示，前期由避险情绪与央行积极购金共同驱动的“看多行情”阶段已宣告终结。

与“看空派”形成鲜明对比的是，安本集团（Abrdn）投资策略主管罗伯特·明特明确表示，当前现货黄金持续在4000美元/盎司区间震荡只是投机头寸出清带来的短期调整，投资者不必过度聚焦短期价格起伏，应当重点关注黄金在全球金融体系中持续升级的战略定位。他表示本轮金价回调仅出清投机过热头寸，并表示“将减少持仓视为利好信号”。

世界黄金协会则处于相对中立的观察立场。该协会发布的《2026年全球黄金市场年中展望》报告显示，在经历年初以来的波动之后，黄金将在下半年步入关键节点，其表现将受到地缘政治、利率环境和投资者情绪等多重不确定性因素的共同影响。该协会预计，若美联储在10月前加息，金价将围绕每盎司4100美元波动；若地缘政治恶化或经济增长放缓，金价可能上涨并突破4500美元。

来源 | 综合和讯财经、大象新闻、CCTV国际时讯、每日经济新闻

编辑 | 朱丹

校对 | 蓝淑茹

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