再现百股跌停，什么时候才是底？丨越声投研

小助理：周末那么多利好，结果又是高开低走，典型的“老乡别走”，袁老师，到底什么时候才是底啊？

袁老师：最恐慌的节点已经过去了，现在这个位置，即使不是最底部，也已经进入底部区间了，后续往下杀的可能性并不大了。为什么我会给出这个判断呢，主要有三个依据：

第一就是周末的消息，昨晚两大国有资本运营平台，国新跟诚通都陆续发布增持公告，国新已经动用了超过500亿的再贷款以及配套资金增持央企股票，诚通也累计投入了近百亿布局央企资产跟硬核科技赛道，并且这两个平台都表示未来还会继续增持，那么从历史经验来看，某队一出手，哪怕不是最底部，也是底部区域，上一次两大平台增持，还是25年的4月7号，之后A股就走出了持续一年多的上涨行情。那个时间点，也成为了继“924”之后，又一个被大众铭记的时间。所以回到你开头的问题，我觉得这一次并不是简单的“老乡别走”，不然人家根本不用这么麻烦，直接选择拉银行、券商这些稳盘的金融权重股就行了。

第二就是逻辑。我知道这波深度调整，不少朋友都是扛着30%-50%的浮亏的，这也是现在大家都没有信心的主要原因。但是我们客观看下最近的盘面就能发现，跌幅最惨烈的，基本上都是集中在光模块、存储芯片、半导体这类前期大涨的高位赛道，不少龙头的股价已经差不多腰斩了，而反观银行等高股息板块，震荡幅度并不大，这就说明一个问题，这波杀跌，本质上杀的不是市场长期向好逻辑，也不是企业基本面，而是前期热门赛道估值过高、资金抱团拥挤带来的正常修正。那么市场根基没有动摇，就意味着并没有出现系统性风险，叠加目前高位科技股普遍回撤都已经超过30%，调整空间基本已经到位了，所以进一步大跌的可能性，我认为相对比较低。

第三就是资金。最近资金呈现出了“越跌越买，逆势加仓”的趋势，上周五，股票ETF单日净申购759亿，这个数据，放在历史上都是能排进前三的，仅次于24年的10月8号跟25年的4月8号，而且不止单日爆买，单周净流入金额也创了历史新高，达到2037亿。各大核心宽基指数，也都被资金疯狂抢筹。

综合这三大维度，我认为当前市场即使现在不是最低点，也是底部区域了。

那么这是不是意味着可以重仓抄底了呢？这里我必须提醒大家，千万不要上头、也不要急着追！最好还是先等待市场出现比较明确的底部确认信号。因为这种深度调整后的反弹，几乎不可能一蹴而就，冰冻三尺非一日之寒，这个位置大家宁愿多点耐心，也不要太过急躁。

切记不要看到涨就疯狂追，还是要控制好仓位，还有对于那些没有基本面的高位股，千万不要乱接飞刀，反弹反而可能是资金撤离的机会。总之大家记住一句话，急跌不割肉，急涨不追高。静待黎明。

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