三大机构看后市：A股在资金层面上仍有韧性

A股2026年上半年，市场主要指数多数上涨，其中上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%；创业板指数和科创50指数表现最为亮眼，指数双双创出历史新高，上半年涨幅分别达35.58%、64.25%。

对于下半年行情，头部券商均保持乐观，普遍认为A股将演绎结构性慢牛行情，市场风格有望进一步均衡。随着市场从修复期进入景气验证期，摒弃普涨思维、以业绩为准绳筛选标的，正成为机构下半年的重点投资逻辑。

东吴证券：A股在资金层面上仍有韧性

东吴证券认为，中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡封锁事件持续发酵，区域能源供应链不确定性抬升，布伦特原油较低点已上涨近20%，市场担忧能源价格再度推升全球通胀，进一步巩固各国货币紧缩立场，全球风险偏好系统性下行。

虽然外围市场波动仍然较大，但A股在资金层面上仍有韧性。后续如果海外市场不进一步发生“黑天鹅”事件，则市场短期随时可能有反弹修复，但中期受海外波动影响较大，可能仍然需要一定的时间来逐步企稳。

中原证券：上证指数继续震荡反弹的可能性较大

中原证券认为，考虑到A股科技股已跟随海外大幅下跌，且A股自身的杠杆压力远低于韩国市场，后续海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。预计上证指数继续震荡反弹的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

华金证券：科技调整何时结束?

复盘历史，TMT行情短期调整结束主要受产业事件催化、政策进一步支持、情绪指标调整充分、流动性宽松等因素推动。当前来看，强产业趋势和政策催化使得TMT的调整可能接近尾声。基本面支撑仍较强，短期A股可能震荡筑底，进一步下行空间有限。

行业配置：短期均衡配置绩优科技、部分周期和低估值红利等行业。(1)当前成长行业中的电新、传媒、军工等PEG和情绪较低。(2)当前已披露中报预告中的石化、商贸零售、环保、军工、计算机等盈利同比增速较高。(3)当前建议均衡配置：一是政策和产业趋势向上的电子(半导体、AI硬件)、通信(AI硬件)、计算机(AI应用)、传媒(AI应用、游戏)、电新(AI电力、锂电)、创新药、军工(商业航天)、有色金属等；二是大金融、电力等低估值红利行业。