建投读书会·开放与重塑｜李超：经贸体系重塑中的大类资产配置

7月23日，“建投读书会・澎湃北外滩”第十六季第二期活动在建投书局・上海浦江店落下帷幕。本次活动以“全球经贸体系重塑中的大类资产配置选择”为主题，由上海市虹口区委宣传部、建投书局及澎湃新闻联合主办。

活动特邀浙商证券首席经济学家李超担任主讲嘉宾，国泰基金首席资产配置官孙蔚、国泰基金宏观策略研究员杨轶婷担任对谈嘉宾，澎湃新闻首席记者田忠方主持圆桌环节，为到场听众带来一场宏观视角与配置实践深度结合的市场研判。

本季建投读书会以“开放与重塑——在新全球化格局中读懂中国与世界”为主题。本场活动聚焦变局中的资产定价逻辑，通过主题演讲与圆桌对谈结合的形式，覆盖周期研判、变量拆解、政策解读、长期趋势、组合构建、风险推演六大维度，为投资者搭建从宏观认知到配置框架的完整思考路径。

活动上半场，李超带来主旨演讲。李超从百年变局下的世界经济格局演变切入，围绕逆全球化浪潮、全球产业链重构、等核心趋势展开剖析。

李超指出，当前国内外经济均呈现鲜明的结构性分化特征，传统经济周期的解释框架正在发生变化。国内经济呈现内需修复、外需保持支撑的运行节奏，货币政策延续适度宽松基调，财政政策靠前发力保障重点领域支出，产业政策围绕科技自立自强、传统产业提质升级、绿色低碳转型等方向持续推进。

基于对宏观形势的整体判断，李超将宏观趋势与市场定价逻辑相结合，系统梳理了各大类资产在当前格局下的核心影响因素与配置主线。他提出，在结构分化的市场环境中，“杠铃型”配置是适配当前阶段的核心策略：一方面布局具备长期景气度的科技成长赛道，另一方面锚定具备安全属性与稳定收益的价值类资产，兼顾成长弹性与风险防御，为现场听众搭建起一套从宏观研判到落地配置的完整认知体系。

在随后的圆桌对谈环节，三位嘉宾分别从宏观研究、资产配置实操、市场策略跟踪等不同视角出发，沿着“定周期、拆变量、寻约束、看长期、落策略、测风险”的讨论主线，围绕经济周期定位、多元外部变量影响、动态资产组合策略等方向展开深度交流，层层递进拆解变局中的投资逻辑。针对市场关注的传统周期框架“失灵”问题，嘉宾们表示，当前全球经济正处于旧周期逻辑弱化、新驱动因素逐步形成的过渡阶段，地缘格局重构、技术革命渗透、产业政策发力等多重因素正共同重塑经济运行底层逻辑，也让周期划分与资产定价更趋复杂多元。

“建投读书会・澎湃北外滩”作为北外滩人文高地建设的标志性文化项目，自2017年启动至今已连续举办十五季，累计推出90期活动，线下覆盖读者超万人次，线上全平台传播量突破千万人次，曾入选中宣部指导的第二届全民阅读地图，是上海颇具影响力的思想文化交流平台。

作为本季“开放与重塑”主题的第二场活动，本场读书会通过专业视角的碰撞，为公众理解全球经贸变局与资产配置底层逻辑提供了高质量的思想内容。后续，建投读书会还将持续推出系列主题分享，汇聚多元专业观点，为城市文化建设注入持续的动力。