市场缩量调整，机构称下行空间有限！ 宁德时代刷新回购纪录

南方财经投资快报记者 黄敏

7月24日，A股全天缩量创近3个月新低，场内资金观望情绪浓厚，但主力资金、ETF资金同步逆势抄底。

展望后市，招商证券等多家券商研判认为，融资杠杆持续出清、ETF持续流入、高位科技股集中补跌，是市场底部典型特征，市场下行空间有限，当前处于情绪与估值双底构筑阶段。

当晚资本市场再迎重磅利好，宁德时代披露亮眼半年报、推出巨额中期分红，同时抛出200亿元至400亿元超大额股份回购计划，刷新A股单次回购历史纪录，为市场注入强烈信心。

“地量”普跌，机构称下行空间有限

7月24日，A股走出缩量调整行情，两市总成交额仅1.94万亿元，较前一交易日大幅缩量超2600亿元，创下4月8日以来的阶段性地量，全市场超4900只个股下跌，赚钱效应降至冰点。

不过，资金面呈现“散户观望、机构抄底”的背离格局：本周主力资金大举进场，计算机板块净流入278亿元，有色金属、电力设备净流入均超200亿元；个股端，紫光股份获177亿元主力资金加仓，通富微电净流入124亿元。ETF渠道同样迎来大额抄底，截至7月23日，华夏科创50ETF单周份额大增87亿份，科创半导体、沪深300、创业板宽基ETF同步迎来数十亿份净申购。

展望后市，招商证券指出，结合本轮市场调整过程中的资金面表现来看，当前融资出清已进入后半段，融资资金完成自发式出清，前期融资集中流入的板块加速净流出，担保比例同步回落，风险偏好修正，杠杆交易回归理性。ETF资金大幅流入、强势科技股补跌，表明恐慌盘正集中释放，进一步下行空间有限，预计市场将以分化震荡方式逐步筑底。

东吴证券认为，再融资一揽子措施落地，北证50指数基金规模上限提高，超百亿元增量资金蓄势待发，北证50ETF的落地有望成为板块流动性提升的关键里程碑。短期交投情绪冰点对应的流动性底部，通常同步形成估值底与情绪底，是具备较高赔率的左侧布局窗口。叠加30%涨跌幅制度赋予的板块高弹性，流动性低点布局有望收获估值修复与业绩成长双重收益。

宁德时代业绩高增 百亿回购刷新A股纪录

7月24日晚间，锂电龙头宁德时代连续发布多条重要公告，涉及半年报业绩、分红以及股份回购。

财报显示，公司2026年上半年营收2769.17亿元，同比增长54.8%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%。二季度净利润225.46亿元，环比增长8%，业绩持续稳健攀升，成长韧性十足。

中期分红层面，宁德时代发布公告称，公司董事会制定2026年中期分红方案，拟以2026年半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的15%即64.93亿元作为分配额实施现金分红，以可参与分配的股本45.98亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利14.11元（含税）。

备受市场关注的超大额回购计划，公司拟动用200亿元至400亿元自有及自筹资金回购A股股份，回购价格上限573元/股，回购股份将全部注销减资，回购期限自股东会审议通过之日起12个月内，切实增厚股东权益。

本次最高400亿元的单次回购规模，一举打破A股历史纪录，远超格力电器在2021年5月31日至2021年9月9日期间回购3.16亿股、成交总金额约150亿元的规模，以及美的集团2026年3月抛出的不超过130亿元的回购预案规模。

纵观A股市场，美的集团上市以来累计回购479亿元、格力电器累计回购近300亿元，位居市场前列，其余已回购金额累计超百亿元的公司还有中国建筑、京东方A、宝钢股份、顺丰控股、中国平安。而宁德时代本次史诗级回购，将成为A股上市公司提振市场信心、维护股价稳定的标杆性举措。