深度复盘IVD半年报，行业底层逻辑加速重构

21世纪经济报道记者 唐唯珂 闫硕

IVD行业的残酷大洗牌，比预想中来得更猛烈。

2026年上半年业绩预告一出，市场一片哗然：近半数企业亏损，中小厂商正在批量退场。这不仅仅是一次业绩回调，更是整个行业底层逻辑的彻底重构。

压力首先来自集采。以前靠渠道、靠差价就能活的日子结束了。今年7月，江西集采曝出大新闻：5家企业主动放弃1400多个品规的中选资格，其中一家甚至直接砍掉了1170个品规。为什么？因为中标价已经覆盖不了成本，继续供货就是无底洞。在DRG支付改革和“结果互认”的双重夹击下，没有核心技术、只会打价格战的企业，生存空间已经被压缩到了极限。

但危局之中，分化极其明显。有人深陷泥潭，也有人逆势狂飙。

九安医疗靠着投资收益，利润暴涨超200%；金域医学甩掉历史包袱，成功扭亏，二季度盈利增长了三倍。这说明什么？说明行业正在“去泡沫”。真正活下来的，要么是像金域这样控费极致的运营高手，要么是像纳微科技这样手握核心耗材的技术派。

最大的亮点，还是国产升级的加速。上半年的公开招标数据显示，免疫分析仪器市场，国产品牌占比超过了90%！迈瑞、新产业、安图生物这些头部企业，已经形成了稳固的梯队。特别是在生化免疫流水线这一领域，国产化率突破了88%。设备是高壁垒、长周期的现金牛，一旦装机，就能绑定长期的试剂消耗。这就是巨头们的护城河。

现在的IVD，逻辑彻底变了。从“跑马圈地”变成了“精耕细作”。未来，只有具备“仪器+试剂”一体化能力、能出海、有差异化的企业才能穿越周期。这一轮大浪淘沙之后，留给中小玩家的机会，真的不多了。