南财V快评：主播走了 平台更赚钱？

南财V快评：主播走了 平台更赚钱？

东方甄选大批核心主播出走后，2026财年业绩预告出炉：营收56至58亿元，同比增长27%~32%；净利润5.2至5.5亿元，较上一财年的600万元暴涨85到90倍。很多自媒体直接得出结论：观众只认货不认人，平台摆脱主播依赖是行业利好。

先厘清核心事实：业绩暴涨并非主播离开所致，东方甄选早在主播出走前就完成战略布局，自营产品GMV占比已达52.8%，搭建了多账号矩阵、自有会员体系，主播离职只是倒逼这套体系加速落地。剔除上一财年资产处置带来的低基数影响，实际经营利润增长3~4倍，属于转型兑现，不是人走了才赚钱。

再看股价表现：董宇辉离职当日股价大跌23.4%；2026年4月四大核心主播集体出走，股价仅小幅波动；财报利好当日股价上涨9%，但相比2025年8月高点，市值缩水超六成。资本市场认可其去主播化的经营能力，但持续担忧人才流失、新主播梯队接续不足，导致业绩和股价出现短期背离。

消费者层面，直播电商确实在发生结构性变化：对于日用品、食品这类标品，用户越来越理性，注重比价、关注品控与售后，主播个人影响力大幅减弱；但对于美妆、滋补品、家电等高客单价品类，依然需要专业主播做讲解背书，只是大众不再迷信单一超级网红。行业整体从早期“人带货”的流量模式，回归“货带人”的零售本质。

对于曾经的明星主播，泛娱乐全能叫卖的野蛮时代已经结束，他们只剩三条可行路径：第一，深耕垂类赛道，做专业型KOL，靠专业度建立长期信任；第二，向上绑定供应链，打造自有品牌，把个人流量转化为实业资产；第三，跳出大机构流量内卷。

东方甄选的案例证明，直播企业长期活下去的核心护城河是供应链和品牌，而非某个超级主播。消费者理性化是必然趋势，主播不会被淘汰，但粗放式网红带货模式彻底终结，只有手握专业能力、供应链资源或私域流量的从业者，才能在行业下半场站稳脚跟。