长鑫科技还会继续上涨吗？

长鑫科技上市首日创下多项记录，股价 收 涨 465.82%， 报 49元/股 ， 以 3.28万亿市值 超越工商银行成为 A股总市值“一哥”，全天成交额超1400亿，成为A股历史首支单日成交额突破千亿元的个股。

与此同时， 770万中签 长鑫科技的 投资者 也 迎来 变现 时刻。

图为长鑫科技上市敲钟现场 图源：网络

上市首日，中签股民 心态各不相同 ：一部分投资者开盘便抛售离场，眼睁睁错过日内新高，事后 又 满心懊悔 ， 一部分投资者选择落袋为安，不愿再博弈后市波动 ，但也有不愿抛售，加仓长鑫的投资者。

与此同时， “长鑫会不会成为中石油第二”的质疑 也出现在 各大投资社区 ，长鑫科技后市怎么走正成为热议话题。

01

没卖到最高点，中签股民很后悔

长鑫科技上市首日 的火爆程度远超预期 ，有投资者反映，开盘不久交易 就 出现卡顿，无法交易，也不能撤单， 10点左右才 陆续恢复。

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而上一次 新股上市大面积卡顿、无法撤单 发生在 2020年10月15日，A股食品巨无霸金龙鱼登陆创业板 ，作为 当时创业板史上募资规模最大新股，开盘大涨 90.51%，早盘资金集中涌入深交所通道，引发全市场券商统一卡单 。

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不少中签 的投资者在 券商交易系统 恢复正常后卖出 ， 但又因为长鑫科技股价临近午盘结束时创日内新高，而产生后悔情绪。

图为投资者的买入卖出情况 图源：网络

也有不少 保守型中签投资者选择首日全部抛售， 落袋为安， 拒绝博弈后市波动 ； 与之 相反，存在 部分看好长期价值的投资者，非但一股未卖，还在盘中股价回调之际加仓买入，押注长鑫科技国产存储龙头的长期成长空间。

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得益于 长鑫科技 0.4714%的高中签率，本次打新中签覆盖面大幅拓宽，刷朋友圈时常能看到身边中签投资者晒出持仓，分享首日大赚的欣喜。

无论有没有卖到日内最高点， 对于手握筹码的投资者而言，长鑫科技上市 首日 行情， 都 是一场实打实的盈利盛宴。

02

长鑫科技走势会成为第二个中石油吗？

造富狂欢之下 ， 不少投资者开始担忧短期炒作泡沫与周期见顶风险 。

开盘 3 万亿市值、全民追捧 以及 超级 IPO 的情景 ，让 不少 老股民联想到 2007年上市的中国石油 。

因为大家发现 二者 在某些方面的数据 高度相似 。

首先是 募资规模几乎持平 ， 中石油 2007年A股发行募资668亿元；长鑫科技全额行使绿鞋后募资666.07亿元，同为A股巨无霸IPO，引发 市场对 资金分流 的 担忧。

其次是 上市首日 ，二级市场的 狂热 氛围也让大家联想到中石油。

图为 2007年中国石油上市后走势 图源：网络

当时 中石油发行价 16.7元， 开盘后迅速涨到 48.6元，涨幅191%，当日总市值短暂突破8万亿，登顶全球市值第一； 而 长鑫 科技 发行价 8.66元， 今日 开盘 49.5元，涨幅471.59%， 以 3.2万亿 市值 ，瞬间超越工商银行成为 A股市值 第一名。

图为 2007年国际油价 图源：网络

最后是 上市 时，二者 均处于行业景气周期 ， 中石油上市时国际油价处于历史高位， 国际 原油价格 约 90美元一桶，彼时 市场一致看好能源长期红利； 而 长鑫上市 也 恰逢 存储 芯片价格暴涨周期， 2026年上半年净利润 预计 同比暴涨 22倍以上， 因此 市场担忧 目前处于存储 周期 的 高点，后续 如果周期结束股价会走弱。

不过，综合券商研报及分析师观点来看，将长鑫科技简单等同于中石油，只看到 “巨无霸IPO、周期高点上市、全民炒作”的表层共性，忽略了成长赛道、国产替代 以及 业绩增速的核心差异。

中泰证券分析师王芳认为， 本轮存储涨价大周期于 25Q2开始，25Q4、26Q1涨价幅度持续超预期，预计26年DRAM供需仍持续紧张，价格有望继续上涨。

在业绩成长性上， 华西证券认为 随着 DDR5等高代际产品持续放量、产品结构不断优化及规模效应逐步释放，未来业绩增长空间有望进一步打开 ，并 给出了长鑫盈利数据预判 ， 预计 2026-2028年公司营业收入分别为2776.90/3917.94/5726.94亿元，归母净利润为1244.05/1821.17/2906.02亿元 。

在对比标的方面， A股科创板半导体龙头 上市后的走势，也许更适合成为 长鑫 股价 参照物 。

国产芯片自主可控赛道长期享有估值溢价 ，比如 中芯国际（晶圆制造龙头） ， 作为 当时 国内晶圆代工唯一平台，上市后虽短期冲高回落，但依托国产替代逻辑长期维持高估值， 2026年一致预期PE约150倍 。

更有极度 看好产业长期红利的机构 ， 给 长鑫科技 极具想象空间的估值天花板 。

图为野村证券研报 图源：网络

野村证券直接给出买入评级， 以及 116元目标价，对应市值7.76万亿，相较发行价上涨空间超12倍。

野村证券 判断， AI算力爆发带来DRAM需求指数级增长，海外存储大厂纷纷转产HBM压缩通用内存供给，行业供需格局持续偏紧，而长鑫当前全球份额仅8%，国产替代提升空间充足，叠加成熟制程扩产不受EUV限制，一旦HBM技术落地，公司将开辟全新增长曲线，因此按照2028年20倍预期PE给予估值。

从历史周期维度看 ， 存储行业存在 3-4年天然周期波动， 但 国金证券表示，每轮存储大周期（ 2008年、2016年等）的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新，进而催生新产品的总量、渗透率和存储器价值量的提升，推动存储器市场规模上升一个台阶，随着AI驱动需求提升， 当下我们走在新一轮存储大周期的起点 ，看好模型和应用落地后对存储需求长期且大量的拉动。

对于普通 投资者而言， 持续关注存储 周期 的发展阶段与 HBM等高端存储技术突破 才是关键。