TMT抱团拥挤度或触及历史极值，资金切换红利赛道，港股通央企红利ETF华夏（513910）覆盖银行等现金流稳健行业

截至7月30日14:25，市场震荡调整，港股通央企红利ETF华夏（513910）逆市上涨1.20%，净值1.597元，盘中成交额超2.90亿元，领跑同指数ETF。成分股中，中海油、农行、中石化冠德、中远海能、中国外运全线走高，板块防御属性突出。

当前资金调仓主线清晰。据华创证券统计，2026年二季度公募重仓TMT占比飙升至61.7%，较一季度37.3%大幅抬升，抱团拥挤度触及历史极值，高位科技赛道估值泡沫累积，资金由题材炒作转向业绩与分红确定性。市场资金持续从高估值科技板块流出，全市场红利类ETF7月以来合计净流入近25亿元，今年以来净流入303.77亿元(截至2026.7.28)。

宏观环境持续支撑高股息行情。据业内分析，国内10年期国债收益率稳定在1.7%低位，港股通央企红利指数股息率 5.27%，相较无风险利率具备显著收益差，为组合提供安全垫。叠加 AH 折价长期存在，港股央企估值更低、分红回报更强，该指数近五年全收益110.24%，大幅跑赢中证红利（股息率4.26%、近五年全收益46.76%，截至2026.7.28）。

政策层面，市值管理新规、分红引导政策落地，央国企分红比例与稳定性持续提升，红利行情有望具备持续性。

港股通央企红利ETF华夏（513910），筛选港股通内高分红央企，覆盖银行、石化、交运、通信等现金流稳健行业，企业盈利扎实、分红可持续。基金最新规模33.08亿元，为同指数规模第一。

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