21社论丨及时推出增量政策，应对外部不确定性冲击

7月30日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议认为，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。同时，要高度重视经济运行中的困难挑战，坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远。

今年以来，面对错综复杂的内外部环境，我国有效应对多重外部冲击和内部挑战，经济顶压前行、向新向优，展现出强大的韧性与活力。但同时也要清醒看到，外部不稳定不确定因素增多，国内供强需弱的矛盾仍然存在，经济回升向好的基础尚需巩固。这些因素相互叠加，可能对市场信心和预期形成冲击，对此必须高度重视，及时作出政策响应。下一步，需着力增强宏观政策效能，深入挖掘内需增长潜力，为经济持续回升向好提供有力支撑。

上半年，我国GDP同比增长4.7%，经济运行总体处于合理区间。但二季度以来，固定资产投资、社会消费品零售总额等关键指标有所放缓，宏观经济增长势头出现一定转弱迹象。下半年需要针对这些问题精准施策，推动关键指标止跌企稳，着力有效扩大国内需求。

更需高度关注的是外部不稳定不确定因素的持续积累。当前，美以伊冲突的影响持续外溢；韩国股市半导体板块剧震引发的全球科技股调整仍在延续，全球金融市场联动共振风险明显上升；美联储政策不确定性加剧了全球资产价格波动；一些国家的贸易保护主义正从单一关税壁垒演变为系统性挑战。这些分布于地缘政治、国际金融、国际贸易等领域的风险，正相互交织、彼此强化，构成一个更为复杂的系统性外部压力场。

为此，会议强调，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展。

在存量政策方面，要优先发力提效。会议指出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。会议还强调扎实推进“六张网”规划建设。从当前看，财政发力的效果是决定下半年经济走向的关键变量。短期内应“用好用足”存量政策，重点是推动政府债券加快发行、政策性金融工具加快落地等，尽快形成更多实物工作量。

从资金空间看，根据专家测算，下半年我国广义财政还有超过7万亿元的可用空间，包括赤字、新增专项债、超长期特别国债、注资特别国债。此外，今年国家安排的8000亿元新型政策性金融工具，相关资金也将集中在下半年投放，为稳投资、扩内需提供有力支撑。

市场普遍关注到，会议提出“及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”等相关表述。这意味着，面对上半年经济运行中出现的新挑战，宏观政策将通过增量政策的及时跟进，加大逆周期调节力度，提振市场信心。与此同时，本轮增量政策更加强调“务实管用”，即重在精准施策和提升政策效率，而非简单追求总量扩张，毕竟目前有待落实的存量规模较大。

回顾2024年，7月30日中央政治局会议首次提出“及早储备并适时推出一批增量政策举措”，当时一揽子增量政策对稳定经济运行和市场信心发挥了重要作用。与2024年更加注重总量政策不同，当前我国经济面临的压力更多体现为结构性问题，且外部不确定性因素影响加深。

因此，当前更需要及时推出增量政策，以应对和缓冲外部冲击，用内部的确定性来对冲外部的不确定性，防止外部因素加剧结构性问题。