下半年稳增长的四个重点丨温彬专栏

温彬（中国民生银行首席经济学家兼研究院院长）

王静文（中国民生银行研究院宏观研究中心主任）

7月30日召开的中央政治局会议对下半年经济工作作了全面部署。下半年经济工作呈现出政策框架更加系统、目标指向更加精准、工具组合更加协同的鲜明特征。

会议指出，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。同时，要高度重视经济运行中的困难挑战。上半年我国经济增长4.7%，新动能对经济增长贡献率超40%，高技术制造业在生产、利润、投资和出口方面占比均不断提升，带动经济结构不断优化。但与此同时，经济运行供强需弱矛盾仍然突出，稳中向好态势仍需巩固。

在此基础上，会议强调，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。会议还围绕强化宏观政策支持、扩大国内需求、促进新旧动能加速转换以及统筹防风险、保民生与高水平开放等四个方面，部署了下半年的工作重点。

一是宏观政策逆周期调节全面加码，存量效能释放与增量储备并举。会议将宏观政策基调调整为“宏观政策要发力提效”，折射出政策重心从“精细化操作、充分挖掘现有工具”转向“强度提升、增量储备”的显著变化。

财政政策方面，会议指出“加快财政支出和债券资金使用进度”，对超长期特别国债、新增专项债及新型政策性金融工具的发行使用提出刚性提速要求，资金投向明确聚焦于“两重”建设和“两新”工作两大抓手，政策可操作性显著增强。

货币政策方面，“综合运用并适时调整货币政策工具”的提法，预示着央行将可以根据经济运行态势及时出手，通过降准降息等总量工具与结构性货币政策工具形成“总量+结构”的双轮驱动，货币宽松空间已经打开。

二是内需战略从“持续”转向“加力”，消费挖潜与投资落地双轮驱动。会议强调“加力扩大内需”，意味着政策重心从结构性优化转向总量性扩张，以优先解决有效需求不足这一当前突出矛盾。

消费端，政策导向正由商品补贴和短期刺激，转向“适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力”，后续政策有望通过扩大服务业开放、优化供给结构和完善社会保障，进一步释放服务消费潜力。

投资端，“扎实推进‘六张网’规划建设”表明相关建设正由规划储备加快转向项目落地。“六张网”建设既能扩大有效投资、形成实物工作量，也能为能源转型、人工智能、数字经济和城市更新提供基础支撑，推动基础设施投资更好发挥稳增长和促转型作用。

三是新旧动能转换提速，产业体系建设与营商环境优化同步推进。会议强调“加快推动新旧动能转换”，传达出更强的政策自主性。会议还强调“加快现代化产业体系建设”，一方面要求“加强对基础研究的长期稳定支持”，将基础研究作为整个科学体系的源头加以巩固；另一方面提出“深入实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级”，对支持重点和发展方向有清晰谋划。

在制度环境方面，会议要求“制定实施全国统一大市场建设条例”，标志着全国统一大市场建设正从方向性部署转向制度化约束，后续将围绕市场准入、公平竞争审查、招投标和地方政府行为边界强化约束。强调“常态化解决企业账款拖欠问题”，显示其已不只是短期风险处置，而是关系营商环境、企业现金流和经济循环畅通的长期治理任务。此外，“深化国资国企改革，优化民营经济发展环境，推动平台经济规范健康发展”的安排，意在稳定不同所有制企业预期，增强市场主体活力。

四是统筹高水平开放、防风险与保民生，筑牢安全发展屏障。在高水平开放方面，会议指出“拓展国际经贸互利合作空间”，意味着对外开放从被动应对外部冲击更多转向“主动开拓合作新局”，重点包括“大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展”以及“完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，积极吸引和利用外资”，对于进口与出口、商品贸易和服务贸易以及“走出去”和“引进来”方面作了全面部署。

在风险防控领域，会议延续化解“三大风险”政策基调，要求“稳定房地产市场”“实施好一揽子化债方案”“扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质”，完善了房地产、地方债务、中小金融机构联动的风险化解体系。同时强调“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，意在通过投融资综合改革稳定市场预期，防止市场大起大落。

在民生保障领域，会议更加突出重点群体和权益保障，要求“加大重点群体就业支持力度，做好灵活就业人员和新就业形态人员权益保障工作”，显示就业政策正在从稳总量转向稳重点、补短板。

整体来看，此次中央政治局会议延续高质量发展主线，政策发力的紧迫性和针对性有所增强。下半年将以加快存量政策见效为基础，适时推出务实管用的增量政策，通过加快扩内需、促转型、防风险等工作，共同推动经济持续向新向优向好发展。