我国新核准8台核电机组！电价现拐点&公募Q2低配，电力板块或迎布局窗口

8月3日，电力板块集体走强！电力ETF招商（560480）开盘涨1.19%，成交额超418万元，换手率3.03%。成分股表现活跃，核电板块涨幅居前：中国广核涨1.69%，中国核电涨0.77%，大唐发电涨4.74%。

我国新核准8台核电机组 项目总投资超1700亿元

7月31日，据新闻联播报道，当日召开的国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。此次获批的新项目包含浙江金七门核电二期工程（3、4号机组）、广东太平岭核电三期工程（5、6号机组）、辽宁庄河核电一期工程（1、2号机组）、山东莱阳核电一期工程（1、2号机组），合计8台新机组。

据澎湃新闻估算，上述8台新机组总投资超1700亿元。

信息来源：华源证券、长江证券研报

用电量：上半年累计用电量同比增长5.3%

据中国电力企业联合会数据显示，2026年上半年全国电力消费呈现“总量增、结构优、动能新”特征：

6月全社会用电量8,981亿千瓦时，上半年累计用电量同比增长5.3%。其中，高技术及装备制造业用电量同比增长9.8%，较上年同期加快6.0pct，占制造业用电量的24.3%。

随着厄尔尼诺事件尚在持续，且发展超强的概率在增大，预计今夏高温需求强度将持续甚至超出常规季节性水平。中电联预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%。

电价：量价修复信号由沿海向内陆蔓延

电价是今年板块的核心变量。 据兴业证券引用国家统计局数据，上半年行业利润仍受压——1-6月全国规模以上工业企业电力、热力生产和供应业利润总额同比下降6.2%。

但价格端的拐点已经清晰出现。据国金证券，8月代购电价环比上涨2.08分/千瓦时（增长6.3%），显著超越迎峰度夏常规季节性表现，河南、陕西环比分别上涨22.3%和17.3%，同比来看，山东、河北、福建、河南亦实现正增长。

国金证券认为，市场化电价底部反转持续演绎，若2026年成为电价底部，展望2027年电力收入端走出通缩将逐渐明朗，届时各类电力资产利润有望迎来拐点向上。换言之，即使这一轮的利润改善今年下半年才开始体现，资本市场的定价逻辑会提前。

长江证券指出，当前核电在“量”和“价”两个维度同时迎来拐点。量的层面，“十五五”期间核电运营商产能扩张将加速兑现——中国核电、中国广核在建待建机组分别达22台和20台，资产规模将逐年跃升。价的层面，辽宁、广西率先试点的机制电价有望陆续推广至广东、浙江等核电大省，电价预期趋于稳定，为核电长期大规模投资提供收益“稳定器”。当下即是核电板块最好的布局窗口。

截至7月31日，申万电力行业滚动PE约20.4倍，市净率1.79x，滚动股息率2.36%。同时，公募基金Q2末持仓公用事业板块比例降至0.26%，远低于板块2.43%的市值占比，达到2021年以来最低值，各子板块均处于低配状态，极度低配意味着增量资金回流的弹性空间大。

资料显示，电力ETF招商（560480）跟踪中证全指电力公用事业指数，覆盖了核电、火电、水电、风电、光伏等电力全产业链龙头。前十大成分股包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、中国广核、华能国际、国投电力、大唐发电、川投能源，央国企占比超七成。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）