迎峰度夏叠加政策利好 供需改善有望驱动电力板块“量价齐升”

近期多地出现持续性高温天气,全国用电负荷连创新高。在迎峰度夏的窗口期，叠加政策端利好释放和资金端寻求避险，电力板块再度成为市场焦点。

我们认为，目前电力板块处于基本面左侧，在迎峰度夏和政策利好驱动下，电力市场供需格局不断改善，电价企稳反弹值得期待，板块有望迎来“量价齐升”的景气上行阶段。‌‌2025年9月，国资委座谈会首次明确“稳电价”的政策基调。当前随着迎峰度夏进入高峰期，部分沿海省份电价持续走强，广东、山东、江苏等地月度电价环比持续上涨，已超过年度长协价格。我们认为，2026年光伏装机同比大幅减少，供给增速下降而用电需求持续增长，电价上涨的背后是行业供需格局的改善。在需求端，国家能源局相关负责人7月30日在新闻发布会上表示，7月初以来,全国用电负荷已三创历史新高，最高达15.53亿千瓦，较去年极值增长约4500万千瓦。6月以来，湖北、江苏等15个省级电网用电负荷累计32次创新高。而在供给端，国家能源局数据显示，上半年累计新增光伏装机‌72.07GW‌，较去年同期下降‌66%。此外，煤价上涨对除火电外的电源品种构成利好，燃料价格上涨将传导至电价，尤其在现货市场全面推开的情况下反应更为迅速。从政策端来看，近期电力行业政策利好陆续出台。据媒体报道，7月31日，国务院常务会议核准8台核电机组，项目总投资超1700亿元，“十五五”时期核电核准有望进入常态化节奏。此外，《可再可再生能源发展的总量目标、发电目标、非电利用目标和可靠替代目标，我国可再生能源将进入扩量提质、可靠替代的新发展阶段。‌我们认为，国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元,较“十四五”增长40%，为行业提供了清晰的中长期增长目标，而迎峰度夏带来的电价环比改善有望为行业带来短期催化。在电价企稳反弹预期叠加红利价值、算电协同等多重因素驱动下，电力板块配置价值日益凸显。

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