国泰航空上半年赚62亿港元派息增三成，上座率超80%

南方财经 21世纪经济报道记者 袁思杰 香港报道

8月5日，国泰航空公布2026年中期业绩。上半年集团收益680.61亿港元，同比增长25.3%；应占溢利62.43亿港元，同比大增71%。

亮眼业绩背后，中东地缘局势成为一把“双刃剑”——一方面推动经香港中转客流激增，客运收益同比增长26.3%，乘客运载率攀升至87.5%；另一方面令航空燃油成本飙升近六成，第二季度较第一季度几乎翻倍。

从股价表现看，国泰航空股价年初至今累计上涨约18%，但过程颇为波折。3月底中东冲突升级后，股价一度从约13.1港元急挫至11.22港元，跌幅约14%。然而随着市场逐步消化中转客流激增对业务的利好，股价自该低位强劲反弹逾31%至约14.74港元，逼近年内高位14.88港元。当前市值约896亿港元，市盈率约8.3倍。

国泰航空行政总裁林绍波表示，自去年年底以来旅游需求持续强劲，今年第二季度更因中东局势变化，原经中东转机的旅客转向香港等亚洲枢纽。亚洲至欧洲、澳大利亚至欧洲及印度至美国等航线的载客量也有明显增长。

林绍波补充，国泰已灵活调配资源，将暂停的中东航班运力转投欧洲及英国航线，并计划视需求个别增班，全年整体运力将增加10%。同时，国泰去年已增开欧美长途航线，今年将增开区内航线以平衡网络，未来会持续按市场需求灵活调整航班。

中转需求助推上座率攀至87.5%

今年上半年，国泰航空客运收益432.03亿港元，同比增长26.3%；载客1600.6万人次，日均载客约8.84万人次，较去年同期增长17.5%。乘客运载率达87.5%，较去年同期的84.8%提升2.7个百分点。乘客收益率亦同比提升9.4%至每公里66.1港仙，反映票价水平持续改善。

集团主席白德利指出，核心旅游需求持续强劲，加上第二季度中东局势促使旅客改用其他枢纽，经香港的过境客运量显著增加，进一步扩大了收益增幅。

其中，美国至中国内地、印度至美国等航线的中转客流最多，凸显香港作为全球航空枢纽的独特优势。欧洲航线亦因航班流向改变而受益，特别是经香港连接欧洲与大洋洲的航线表现突出。

货运方面，国泰货运收益138.06亿港元，同比增长23.9%；载货86.9万吨，增长8.5%。数据中心及人工智能热潮带动高价值科技产品运载需求，成为货运增长的重要推手。货运收益率（每收入吨公里）同比提升18.1%至3.06港元。

燃油成本急升近六成

业绩报告显示，当前国泰航空最大压力来自燃油端。上半年，集团燃油成本净额232.24亿港元，较去年同期的146.54亿港元大增59.1%。航空燃油平均价格同比上升53.2%，叠加耗油量因运力扩大而增加9%，推动成本急涨。

白德利坦言，集团第一季度开局良好，但第二季度由于中东局势导致航空燃油价格显著上升，燃油成本较第一季度几乎倍增，经营环境更具挑战。尽管如此，集团通过调整客货运燃油附加费及燃油对冲操作予以缓冲——期内燃油对冲录得盈利8.78亿港元，而去年同期为亏损2.18亿港元，对冲操作同比贡献近11亿港元的正向差异。

展望下半年，白德利表示，航空燃油价格虽已从第二季度高位回落，但近期因地缘紧张局势再度回升，高油价影响预计将于年内余下时间持续。集团对全年客运运力增长约10%的目标仍保持“审慎乐观”。

国泰航空顾客及商务总裁刘凯诗表示，燃油附加费参照航空燃油价格拟定，每两周检讨一次，频率足以紧贴走势。5月以来已下调两次，近期因燃油价格回升再次上调。

关于下半年成本对冲，刘凯诗表示，预计下半年沿用同样机制，通过对冲和燃油附加费两种方式抵消燃油成本上涨，每两周按既定机制检讨一次。

承诺1500亿港元投资

基于上半年业绩，国泰宣布派发第一次中期股息每股0.26港元，总额约16亿港元，较去年同期的每股0.20港元增长30%。除息日为9月2日，股息将于10月8日派发。以上半年每股盈利0.995港元计算，派息比率约26%。

集团同时披露，已承诺投资约1500亿港元用于机队、客舱产品、机场贵宾室及数码创新。未来十年计划在市场条件许可下接收150架新飞机，将网络扩展至150个航点。

白德利表示，该投资“反映我们致力推动业务长远增长，为香港国际航空枢纽的发展作出贡献”。

资本运作方面，国泰于今年2月完成回购卡塔尔航空所持股份，4月完成首次港元债券发行，因需求强劲，规模由20.8亿港元增至28.8亿港元。截至6月底，集团可动用无限制用途流动资金为235.75亿港元，撇除售后回租后的净债务股本比为0.65倍，财务结构保持稳健。

值得注意的是，上半年应占溢利中包含约10亿港元非经常性收益，主要来自国航完成A股定增后，国泰持股由15.09%摊薄至12.85%所产生的约14亿港元非现金视作出售盈利。剔除该项后，来自航空公司及附属公司的核心应占溢利约48.8亿港元，仍较去年同期的38.32亿港元增长27.3%。

香港快运方面，上半年录得除税及财务支出前亏损7300万港元，较去年同期的亏损5.24亿港元大幅收窄86%，正迈向扭亏为盈。其载客420万人次，同比增长9.8%，运载率提升2个百分点至80.9%。

（见习记者肖文旸、实习生段懿轩对报道亦有贡献）