IPO周报丨A股审核存量消化，下周包括宇树科技在内的三只新股同日打新

南方财经投资快报记者 李昊

本期A股IPO审核延续存量消化节奏，新增申报维持低位，港股市场递表活跃度持续高于A股，两地资本市场IPO呈现分化运行格局。A股方面，人形机器人龙头宇树科技敲定发行价启动路演，频准激光启动科创板申购；港股迎来百利天恒等多家企业递表，生物医药、智能汽车赛道均有新申报项目。

A股申报增量放缓，港股递表节奏活跃

本周A股IPO申报端新增受理企业数量维持低位。截至8月3日，沪深京三大交易所IPO排队项目中，科创板69家（问询68家、提交注册1家）、创业板84家（已问询79家、提交注册3家、上市委会议通过2家）、北交所191家（问询161家、提交注册30家）。北交所为排队企业最集中的板块。

科创板方面，本周无新增受理企业，半导体、生物医药、高端装备为在审项目主力赛道。创业板方面，本周同样无新增受理，监管层对企业创新属性与业绩真实性的核查力度持续保持高位。

北交所方面，本周新增申报数量有限，存量项目稳步推进。汽车零部件、激光装备、新材料等高端制造领域为申报重点方向。

港股市场方面，本周多家企业向港交所主板递交上市申请。8月6日，四川百利天恒药业股份有限公司递交H股发行上市申请，拟实现A+H两地上市，联席保荐人为中信证券、杰富瑞、中金公司、德意志银行。百利天恒2023年1月登陆上交所科创板（688506.SH），此次港股募资主要投向宜泽康临床开发、T-Bren海外临床试验、BL-M14D1研发、生产与研发基地改扩建及补充海外业务流动资金。

8月4日，杭州云动智能汽车技术股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中金公司。8月5日，深圳海瑞创新智能科技集团有限公司递表港交所。8月7日，广西百菲乳业股份有限公司、知一生物科技先后递表，知一生物为临床阶段生物制药企业，专注活体生物药领域，核心产品SK08处于研发推进阶段，国投证券国际与兴证国际为联席保荐人。

审核节奏稳健，1过1缓1待审

本周A股共有3家企业上会接受审议，其中创业板1家、北交所2家。截至发稿，已公布结果的2家企业中，1家获通过、1家被暂缓审议。

创业板方面，重庆宇隆光电科技股份有限公司于8月6日经深交所上市委2026年第49次审议会议审议通过。宇隆科技拟募资10亿元，保荐机构为中信证券，主营光电显示领域产品。此次过会后，宇隆科技将成为今年重庆市第三家过会IPO企业。

北交所方面，艾斯迪工业技术股份有限公司于8月6日经北交所上市委2026年第73次审议会议审议，最终被暂缓审议。上市委要求进一步核查：发行人实际控制人、原持股5%以上股东、董监高在历史沿革及后续增资、老股转让过程中，新老股东关联关系认定是否准确、相关交易是否存在其他利益安排、发行人股权是否清晰、有无股权代持等情形；与主要供应商的资金往来情况，是否存在利益输送及体外资金循环；寄售模式下收入确认的合规性。艾斯迪主营汽车铝合金关键零部件，原计划募资2.4亿元，上会稿中取消3000万元补流项目，拟募资下调至2.1亿元，保荐机构为浙商证券。

济南森峰激光科技股份有限公司于8月7日接受北交所上市委2026年第74次审议会议审核。森峰激光保荐机构为国联民生证券，拟发行不超过1900万股，募资3.52亿元。森峰激光曾于2023年8月通过创业板上市委审议，后因发行人及保荐人撤回申请而终止；2025年7月挂牌新三板并进入创新层，随后推进北交所上市进程。公司为国家级专精特新“小巨人”企业，主营激光装备研发、生产、销售，境外收入占比接近四分之三。

注册环节方面，广州通则康威科技股份有限公司获证监会同意创业板注册（证监许可〔2026〕1878号），批复日期为2026年7月28日。通则康威拟募资13.81亿元，保荐机构为中信建投证券，主营通信设备业务。公司于2025年6月30日获深交所受理，2026年6月30日上会通过，7月10日提交注册，7月28日注册生效，从受理到注册生效历时约13个月。此外，苏州莱恩精密合金股份有限公司北交所IPO因发行人及保荐人撤回申请而终止审查。

监管问询聚焦财务真实性与科创属性

本周A股IPO审核问询持续推进，监管关注焦点集中在业绩真实性、科创属性、毛利率合理性、客户集中度、股权清晰性等维度。

北交所方面，艾斯迪二轮问询中被重点关注寄售收入真实性和毛利率持续下滑问题。报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.16%、19.18%、17.82%，连续两年下行，2026年上半年综合毛利率进一步降至16.06%。监管要求量化分析毛利率持续下滑原因，说明竞争性定价获客模式下收入确认合规性。

森峰激光被重点追问创业板阶段撤回原因及整改情况、实控人对赌协议对股权稳定性的影响、大额分红后拟募资补流的合理性等问题。此前创业板申报期间，现场督导发现中介机构在资金流水、境外经销收入、内控方面核查程序不到位，两名保荐代表人、两名签字会计师被采取约见谈话自律监管措施。

芬尼科技近期全面回复北交所首轮问询，针对控制权稳定性、子公司治理、经营波动、核心技术等十大问题逐项举证。问询首问聚焦实际控制人认定、离异股东关联往来等事项。

创业板方面，存量在审企业中多家处于多轮问询回复阶段。问询重点集中在创新属性论证、业绩增长可持续性、客户与供应商集中度、毛利率波动合理性等方面。监管要求企业论证创新业务营收占比、毛利率水平及客户拓展情况，避免创新属性空泛化。

从整体审核态势看，本周数十家IPO企业审核状态更新，“已问询”状态占主导。首轮问询侧重信息披露完整性和规范性，二轮及后续问询深入挖掘业务实质、财务真实性和风险揭示充分性。

宇树科技领衔，三只新股同日申购

本周A股频准激光（688826.SH）于8月7日启动科创板申购，发行价186.88元/股，发行市盈率49.42倍，低于行业平均市盈率68.04倍，发行规模约18.69亿元。公司主营精准激光器研发、生产、销售，面向量子计算、量子精密测量、半导体晶圆制造及检测、激光干涉曝光等领域。

下周A股将有三只新股同日申购。宇树科技（688836.SH）8月6日晚间披露发行公告，确定发行价150.80元/股，对应发行市值约609.93亿元，预计募资总额约60.99亿元。该金额较招股书原拟募资42.02亿元超募约19亿元。本次发行4044.6434万股，占发行后总股本的10%。

DeepSeek、腾讯、社保基金、中石油昆仑、南方电网、电信天翼等机构参与宇树科技战略配售。网上、网下申购日期均为8月10日，缴款日为8月12日。募资投向智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发、智能机器人制造基地建设等项目。

绿控传动（301655.SZ）于8月10日启动创业板申购，发行价8.50元/股，发行市盈率27.56倍，高于行业平均市盈率22.93倍。本次发行6834.1235万股，保荐机构为中金公司。绿控传动专注新能源商用车动力传动系统，拥有电驱动系统总成架构设计、控制策略、专用变速箱开发、高转矩密度高效率驱动电机和控制器技术等五项核心技术，产品覆盖纯电动、燃料电池和混合动力三种技术路线。2023年至2025年，公司营收从7.70亿元增至33.54亿元。

双英集团（920059.BJ）于8月10日启动北交所申购，发行价11.13元/股，对应2025年扣非后摊薄市盈率12.99倍。初始发行3802.1560万股，预计募资约4.23亿元，全额行使超额配售选择权后预计募资约4.87亿元。本次发行设置超额配售选择权，战略配售比例为30%。公司主营汽车座椅及内饰件研发、生产、销售，募投项目包括新能源汽车座椅项目建设、重庆聚贤汽车零部件制造厂房新建、研发中心升级建设及补充流动资金。

港股方面，拿森科技（02261.HK）于8月7日挂牌上市。拿森科技全球发售5759.45万股H股，发售价区间为10.42港元至11.18港元，最终每股定价10.42港元（下限），所得款项净额约5.33亿港元，主营汽车智能驾驶线控制动解决方案，海通国际及中银国际为联席保荐人。