A股强势反弹，后市如何演绎？机构最新研判来了

来源：中国证券报

本周A股市场迎来强劲反弹，上证指数收复3900点关口，以电子为代表的科技板块重拾涨势，国际金价大涨推动有色金属板块走强。

展望后市行情，业内机构认为，8月A股市场正从预期博弈转向现实验证，随着中报业绩期到来，核心科技赛道业绩将持续兑现并伴随盈利指引上修，推动板块重回盈利与估值共振的上行通道。

在具体配置上，建议保持耐心与均衡，以业绩确定性为矛、以防御性资产为盾，短期结构性行情预计仍是主线，看好板块包括光模块龙头、PCB、国产算力、创新药、电力设备等。

机构后市投资观点：

中国银河：8月三大验证线索将逐步明朗

8月A股市场正从预期博弈转向现实验证，三大验证窗口形成递进逻辑——中报业绩验证提供基本面锚点，决定市场定价锚与结构性方向；政策落地验证提供宏观支撑，影响市场修复空间与节奏；外围风险验证提供估值修复节奏的外部条件。三大验证线索将逐步明朗，策略上建议保持耐心与均衡，以业绩确定性为矛、以防御性资产为盾。短期来看，结构性行情预计仍是主线。

东吴证券：业绩期是主线行情演绎的关键变奏点

当前市场已经进入降波筑底的阶段，8月业绩期将是主线行情演绎的关键变奏点，随着中报业绩期到来，核心科技赛道业绩将持续兑现并伴随盈利指引上修，推动板块重回盈利与估值共振的上行通道。若接下来科技硬件板块迎来修复行情，最具确定性的品种包括光模块龙头、国产算力、EML光芯片等。其他景气线索也值得关注，涉及的板块包括创新药、电力设备、电网等。

中泰证券：全球AI板块风险偏好正持续修复

无论是看多还是看空，均无法否认全球AI板块风险偏好正持续修复，此前的调整源于杠杆资金出逃而非产业基本面恶化，只要AI技术取得真实进展，押注生产率提高的资金就有望回流。在全球AI资本周期未见顶的判断下，8月市场有望出现震荡筑底态势，以科创50为代表的高端制造、国产半导体设备龙头可逐步提高配置；防御仓位上，应转向与高端制造结合的化工、工程机械及精密设备龙头。

万家基金：优质消费股和顺周期个股具备向上弹性

随着诸多优质消费股、顺周期个股估值大幅下行，其长期布局的绝对底部已然显现：部分品牌消费品标的估值已回到历史极低分位，部分顺周期个股在行业出清后供给格局显著改善，具备了扎实的安全边际与向上弹性。

工银瑞信基金：PCB板块量价齐升行情有望延续

PCB需求不断上修而产能释放缓慢，短期难以改变行业供需紧张格局，今明两年有望维持供需紧平衡。同时，AI技术的迭代显著提升了PCB价值量，而PCB“正交背板”技术路线则具有较好的持续性，PCB板块高景气度或仍将延续。

华安基金：黄金投资逻辑没有发生根本性变化

黄金的投资逻辑没有发生根本性变化，这一轮调整更核心的原因是流动性环境发生了变化。接下来，对于黄金可重点关注三大因素：一是美联储未来的利率路径预期；二是全球央行的整体购金量；三是地缘冲突是否引发油价与通胀的连锁反应。此外，黄金ETF等资金流向也能反映市场情绪与配置变化。