金融城小燃哥｜一周暴涨7%！黄金杀回4400美元

上周五美国非农数据出来，黄金一周暴涨7%，金价重返4400美元/盎司，国内金饰一夜回到1300元/克。

今天不讲新闻，讲黄金暴涨背后你可能还没想清楚的事。 

先搞清楚一件事：黄金到底为什么涨？

上周五美国公布了最新的就业数据，结果黄金应声大涨。可6月完全是另一个剧本，当时美国公布5月非农数据，大超预期，就业数据一片大好，黄金当天暴跌超过3个点。

同样是公布就业数据，一次暴涨一次暴跌，区别在哪？关键不是数字本身，而是这个数字改变了市场对美联储的预期。

逻辑是这样的：就业数据弱，市场对美联储加息预期就会降低→利率预期下降→美元走弱→黄金上涨。反过来：就业数据强，市场就会预期利率维持高位甚至加息→美元走强→黄金承压。

这一次，7月非农不但没增加，反而减少了2.3万人。市场预期增加8万人，结果直接转负。更夸张的是，5月和6月合计下修了10.3万个岗位。

市场对美联储加息的预期有所降温，黄金直接起飞了。

再说说谁在买。不仅是散户在冲，更是全世界央行在扫货。

中国央行7月增持了20吨黄金，连续第21个月增持。

而且不只是中国在买——今年二季度，全球央行净购金289吨，同比暴增62%，创下近年来二季度的历史新高。

波兰、乌兹别克斯坦都在买。

为什么？两个字：避险。

各国央行在减少对美元的依赖，增加黄金储备来对冲风险。这不是短期行为，这是一个持续了三年以上的结构性趋势。

所以你看，黄金的底部不是技术面撑出来的，是真金白银买出来的。当“世界上最大的买家们”都在持续增持，金价的底部就有了实实在在的支撑。

那最实际的问题来了：现在还能上车吗？

如果你是想赌这周涨跌——说实话，周三美国7月CPI数据就要公布，这是本周最大的变量。通胀超预期，金价可能回调；通胀回落，金价继续向上。数据出来之前，谁也说不准。这种短线博弈，最好别碰。

但如果你是想在资产组合里长期配5%—10%的黄金，做一个对冲——那现在贵不贵，反而是次要的。

为什么？因为支撑黄金长期走强的底层逻辑——全球央行持续买入、美国债务规模不断膨胀、地缘风险反复升温——都不是短期能逆转的。

那各大机构怎么看？来看看多空两边的观点。

瑞银给了时间表：9月目标4400美元/盎司，今年底4600美元/盎司，明年6月到5200美元/盎司。瑞银首席投资官及其团队上周四在报告中也再次表示：预计黄金价格将在2027年上半年升至每盎司5000美元。

但别只听一边的声音。

根据央视新闻的报道，世界黄金协会的最新预测则相对保守，认为下半年黄金需求仍将主要由投资需求驱动，但今年全年各央行购金规模预计将略低于去年。这意味着，尽管黄金中长期配置价值依然存在，但很难简单复制此前持续上涨的走势。

说到底，支撑黄金的底层逻辑目前还没有逆转的迹象，但短期波动在所难免。投资这件事，任何时候都不要被短期行情带着走，想清楚再动手。以上内容不构成投资建议。

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