存储模组龙头溢价40%定增，见底信号来了？丨 越声投研
来源：越声理财
周末被国产存储模组龙头江波龙定增公告刷屏了，按照560元/股的价格，向易方达、财通、诺德等21名对象发行660.71万股，募资37个亿，限售期为6个月。
很多朋友都说看不懂了，因为现在的价格也才400块不到，相当于机构是花了40%多的溢价去买的，难道是因为这个位置是黄金坑吗？我们普通投资者又是否可以抄机构作业呢？
首先给出我的判断，这个位置不太可能是黄金坑，大家也千万别拿机构的定增成本，去当成抄底的依据。因为这里面有一个很多人都不知道的认知误区，那就是A股定增的定价规则。
A股的竞价定增，发行价格并不是根据机构缴款当天的股价来决定的，而是以某个定价基准日的二级市场价格为基础，然后在这个基础上给到一定的折扣来确定。
那么这一次定增的基准日是2026年6月29日，按照定增规则，发行的底价不能低于基准日前20个交易日均价的80%，折算下来就是452.9元/股。之后在7月1号开始正式竞价，一共有35家机构跟个人参与抢筹，报价也从底价一路上涨到了710块，最终敲定价格是560元/股。按照7月1号当天667.84的收盘价来计算的话，560元的定增价格，也相当于打了八折了，是符合常规的定增套利空间的。
只是没想到从7月1号开始，全球科技都在杀跌，一跌就是一个多月，尤其是存储板块，不少公司股价都出现了腰斩，所以才出现了这种“机构溢价40%+站岗”的名场面。这其实跟我们散户高位被套是一个道理，毕竟那时候的存储如日中天，谁也没想到突然会有这么强烈的一波回调。机构也不是神仙，没办法做到每次判断都准确，过去定增被套在A股市场里，其实也发生过很多次。所以说到底机构现在只不过是在执行他们之前签署的认购协议，并不是放着400块的便宜货不买，自愿花560的高价去当冤大头。
所以我们普通投资者，千万别看到机构溢价定增，就认为是底部信号。大家要清楚，存储芯片是典型的强周期行业，历史每一轮周期的涨跌波动幅度都很大，所以这类定增公告，我们只把它当成一个参考信息就够了。真正要去重点研究的，是公司的募资投向、未来的业务布局，还有当下整个行业的周期位置。现在机构这笔投资到底是对是错，谁也说不准，一切只能交给时间和市场来验证。
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