谁是基金反弹急先锋？

21世纪经济报道特约记者 庞华玮

经历7月整整一个月的深度回调后，科技板块在8月第一周（8月3日至8月7日，下同）迎来了大反弹。

Wind数据显示，仅一周时间，创业板指上涨6.55%，科创50上涨6.61%。行业层面，申万一级行业中电子与通信涨幅居前，分别上涨13%和11%。

同期，36只基金（只含主代码基金，下同）上涨超20%，1396只基金上涨超10%。翻倍基的数量也从7月底的2只回升至11只。

上半年风光无限的246只翻倍基金，7月平均回吐32.62%，但在8月第一周迅速回血，平均上涨11.53%，其中135只反弹超10%，占比过半。不过，截至8月7日，尚无一只翻倍基能完全填平7月的下跌坑。

这场“7月暴跌+8月急反弹”的大震荡，催生出两类迥异的选手：一类是超跌反弹型——跌得深，弹得猛；另一类是“少跌即赚”型——跌得浅，离前高仅一步之遥。

前者赚的是弹性，后者赢在回撤控制。不过，在这场大震荡中可以发现，控制回撤才是真正的胜负手。

超跌反弹型

Wind数据显示，8月第一周，36只基金净值上涨超20%。这批反弹先锋有一个共同特征：全部经历了7月的深度暴跌，跌幅在34%至46%之间，平均跌幅40%。

它们呈现两大特点：一是仓位重，二季度末权益仓位在89%至96%之间。二是持仓集中，目前最新可查的数据是2025年末的基金重仓行业，2025年末重仓的前两大行业大多落在电子、有色金属、机械设备、通信、电力设备领域——恰是8月第一周申万一级行业涨幅榜前列（分别上涨12.62%、10.95%、9.70%、9.69%、4.24%）。

8月第一周的反弹冠军是吴昊管理的方正富邦科技创新A，净值上涨26.89%。这只规模仅0.89亿元的迷你基金，二季度末股票仓位高达94%，重仓光通信产业链——炬光科技、长芯博创、光迅科技、联特科技、剑桥科技、长飞光纤光缆六只标的合计占净值近48%，加上云南锗业（光模块关键材料）、天通股份（光模块上游），光通信相关仓位超过55%。这是一条以“算力传输”为核心的产业链。

该基金上半年收益37.32%，7月暴跌43.59%，8月第一周大涨26.89%——这是全市场最大反弹，截至8月7日年内净值增长率为-1.71%。

市场熟知的是吴昊管理的“半程冠军”方正富邦核心优势，它押注了另一条赛道——存储芯片产业链，前十大重仓股包括普冉股份、兆易创新、德明利、佰维存储、江波龙、香农芯创，是一条以“存力”为核心的产业链。该基金上半年以183.67%的收益摘得半程桂冠，7月暴跌44.42%，8月第一周反弹12.70%，截至8月7日年内收益仍达77.70%。

两只基金，同一位基金经理，核心差异不在“科技”还是“非科技”，而在于“选了哪条科技赛道”。存储芯片是上半年弹性最大的子赛道，但8月光模块的超跌反弹力度更强——截至8月7日，两者年内收益差距仍有79个百分点。

反弹亚军是潘明管理的国联安优选行业，上周反弹25.51%。潘明任基金经理超12年，风格大开大合——截至二季度末，92.68%的股票仓位加上62.34%的前十大集中度，押注PCB产业链。二季度他精准踩中PCB上游材料的爆发，单季净值涨幅达115.04%，使其成为一只翻倍基；7月，这只基金承受了38.80%的回撤；8月，超25%的反弹又让他重回榜单前列。该基金上半年收益113.46%，截至8月7日年内收益66.97%。

反弹季军是周谧管理的东方阿尔法产业先锋A，上周反弹24.83%。投资者更熟悉的是周谧的另一只产品——东方阿尔法科技优选A，上半年收益138.55%。

周谧管理的两只基金诠释了不同赛道的迥异命运：东方阿尔法产业先锋A押注锂电铜箔周期反转，上半年仅涨18.13%，7月回撤42.65%，8月第一周反弹24.83%，截至8月7日年内收益为-15.43%；而东方阿尔法科技优选A押注半导体设备国产替代——2026年上半年最强的主线，上半年涨138.55%，7月回撤27.93%，8月第一周反弹8.95%，截至8月7日年内收益仍达87.32%。两只基金年内收益相差超100个百分点。

“少跌即赚”型

与超跌反弹型形成鲜明对比的，是另一批科技基金——它们7月跌得少、8月涨得稳，逐步逼近前高。

杨宗昌是其中最具代表性的选手。他管理的易方达供给改革和易方达产业机遇A，截至8月7日净值距离6月底高位仅差1.17%和0.77%。两只基金7月净值回撤仅约8.04%和6.76%，8月第一周分别反弹7.46%和6.42%。截至8月7日，年内净值增长率分别为135.31%和130.05%。

杨宗昌的基金之所以能“快速回血”，靠的不是单日暴涨，而是7月跌得少——上半年的246只翻倍基平均跌33%，仅反弹12%，而他的跌幅和反弹幅度几乎持平，仅差了一个百分点。

这并非孤例。7月1日至8月7日的“暴跌+反弹”过后，上半年246只翻倍基中回撤控制表现最好的是杨宗昌的两只产品，距离6月底的高点（收益率分别为138.11%、131.84%）仅差1.17%、0.77%；紧随其后的是诺安创新驱动A，距离前高约9.88%；华商改革创新A和华商领先企业距离前高均约11.11%；鹏华核心优势A约12.99%；易方达积极成长约13.12%；华商新动力A约13.19%；华商科创创业精选A约15.50%；银华智荟内在价值A约15.97%。

这10只翻倍基在7月的跌幅在6%至24%之间，平均跌幅17%，远低于同期246只翻倍基33%的平均跌幅。因为跌得不深，所以它们反弹幅度普遍不高——其中8只反弹在10%以内。上述10只基金在8月第一周的平均涨幅为8.99%。与之对比，246只翻倍基同期平均涨幅为11.53%。

值得注意的是，涨跌同源，7月基金跌得少，8月反弹就相对克制，但总体来看，上述10只“少跌即赚”基金是市场成绩最好的一批基金：截至8月7日，这10只基金中仍有3只保持翻倍业绩，4只年内净值增长率在90%至100%之间，2只在80%至90%之间，最低的1只也有74%。

“7月暴跌+8月急涨”的大震荡，将科技基金的风控能力置于聚光灯下。结果清晰：对绩优基金而言，控制回撤，比博取大反弹更重要。