黄金还得涨？美重磅数据出炉，9月加息预期骤降

来源：中新经纬

当地时间 12 日， 美国劳工部公布的最新数据显示，美国 7 月消费者价格指数（ CPI ）同比上涨 3.4% ，较 6 月的 3.5% 小幅回落，为今年 3 月以来最低水平；核心 CPI 同比涨 2.5% ，同样有所放缓。

两项数据表明 ， 此前由能源价格推动的通胀反弹正在降温 ， 市场对美联储 9 月加息的预期有所降温。

据 CME “ 美联储观察 ” 工具，美联储到 9 月维持利率不变的概率为 59.9% ，累计加息 25 个基点的概率为 40.1% ； 美联储到 10 月维持利率不变的概率为 45.3% ，累计加息 25 个基点的概率为 44.9% ，累计加息 50 个基点的概率为 9.8% 。

年内 美联储的 货币政策路径尚未明朗。

“从目前的通胀趋势来看，美联储 9 月几乎无加息可能。”中国外汇投资研究院研究总监李钢接受中新经纬采访时说。

李钢 表示，美国物价压力缓解，会降低美联储进一步收紧货币政策的必要性。不过，目前通胀水平距离 2% 的目标仍有明显距离，如果服务价格和工资压力仍然具有黏性，美联储就不会轻易释放明确的宽松信号。

“现在美联储处于两难境地，不敢贸然加息，也不敢贸然降息。”前海开源基金执行总经理杨德龙对中新经纬表示，美国家庭 50% 以上的资产配置在股票和基金上，加息可能会引发美股大幅回调；而降息则会推高通胀，引发美国民众不满。

在杨德龙看来，美联储大概率会在 11 月份前继续“按兵不动”，保持平稳的利率水平。

随着通胀数据出炉，美元、美股、黄金三大资产同步异动 ——

美元指数跌破 100 关口，截至发稿报 99.96 ；美股高位震荡，而巴菲特指数一度飙升至 329.94% ，创历史新高（衡量美股估值水平的重要指标，表明‌股市总市值严重偏高，存在估值泡沫风险）；现货黄金一度冲高至 4449.73 美元 / 盎司，随后有所回落。

前券商首席经济学家、深圳市决策咨询委委员李大霄对中新经纬分析，从债券市场来看，对政策敏感的短端美债收益率有所回落，但 30 年期美债收益率仍高达 5.2% ， 10 年期美债收益率报 4.6% ，达到 2007 年以来的最高水平，彼时正是次贷危机的前夜。

美国 30 年期国债收益率。来源：同花顺

“巴菲特指数创历史新高，远超 2000 年互联网泡沫时期和 1929 年大萧条前夕，对美股的泡沫不得不防。今年美联储仍然还有一次加息的概率，加上美债收益率的飙涨，都有可能是刺破美股泡沫的一根针。”李大霄说。

展望后市，美国通胀降温将如何重塑全球资产价格？

李钢分析，对美股而言，通胀下降意味着利率上行压力减轻，同时降低企业融资成本和估值压力，成长股受益；对黄金而言，通胀降温强化了未来货币政策转向宽松的预期，并可能压低实际利率，对金价形成支撑。美元相对承压，利率优势预期下降会削弱美元资产吸引力。

人民币方面，李钢指出，美元走弱通常提供人民币外部升值条件，但最终仍取决于中美经济基本面、政策取向以及中国央行对汇率的态度。 “从较长的时间来看，美元的疲态、黄金的上行以及人民币的走强是大趋势。”李大霄表示。