突发回调，原因找到了！订单超3600亿，股价直线拉升丨越声理财

来源：越声理财

每日解盘

昨晚费城半导体指数大涨，早上韩国股市大涨。

新股民在期待A股开盘，老股民已经在思考高开怎么办了。

果不其然，A股又一次高开低走。

按照惯例，我又要给大家找几个跳水原因。

今天不找了，咱们从筹码博弈的角度，来聊一聊当下的行情。

今天市场最大的变量，是放量了4000亿元。

老股民应该听过一句话，“缩量上涨还要涨”。

从金融行为学的角度说，行情见底初期，很多人不敢参与。

大家在害怕什么？

一是害怕市场二次探底；二是刚割肉，信心还未恢复。

所以底部的反弹往往都是缩量，最近虽然是电风扇行情，但很多热门板块从底部反弹了不少。

比如创新药、AI应用、微盘股、算力租赁等。包括大家最关心的AI硬件，PCB、半导体设备、CPO、材料等也有不同程度的反弹。

我们再回到开头的数据，市场为什么放量4000亿元？

昨晚美国7月CPI数据符合预期，9月加息预期减弱；

央行：及时谋划出台务实管用的增量政策；

费城半导体指数+韩股连续大涨；

腾讯加大资本开支。

所有利好都在暗示你科技要继续涨，于是很多场外资金坐不住了。

从筹码博弈的角度看，追高资金进来了，主力顺势卖出做T。

展望后市：

短期波动不改秋季行情的趋势，大盘下一个目标是回到年线上方。等市场回到4000点以上，信心会逐步恢复。

热点解读

联想集团披露最新财季业绩（截至2026年6月末的三个月内），实现营收269.43亿美元（约1834亿元人民币），同比增长43%；经调整净利润达10.75亿美元（约73亿元人民币），同比增长176%；经调整净利润率达4%，同比接近翻倍。

上述业绩均大幅超出市场预期。本财季，联想集团服务器业务迎来利润爆发。ISG基础设施业务实现营收579亿元人民币，同比增长98%；运营利润约53亿元人民币，同比增长98%；运营利润率为9.1%，同比提升11.1个百分点，环比提升5.5个百分点。

证券时报记者从公司获悉，联想集团AI服务器储备订单从上一财季的1400亿元，大幅提高至本财季末的3600亿元。

腾讯控股公告最新业绩，第二季度营收2047.9亿元，同比增长11%，预估2028.4亿元；第二季度NON-IFRS净利润684亿元，同比增长9%。 腾讯控股公告，第二季度，录得负自由现金流人民币138亿元，此乃由于经营活动所产生的现金净额人民币527亿元，被资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元超额抵销。

经营现金流包括大额AI相关预付款项，用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，以及各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376亿元。

腾讯控股表示，第三季度大幅增加了算力采购，将助力公司把应用及模型的使用转化为收入。对于其落地办公场景的B端生产力工具WorkBuddy，腾讯指出，WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买词元的付费意愿强烈。

解读：

腾讯总裁刘炽平谈AI资本开支增加：已经看到了明显的回报上行空间，多款新应用表现良好。

腾讯高管谈AI业务利润：WorkBuddy付费用户毛利率相当不错。

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