资讯｜全球第一个被AI“做空”的国家，为何是它？

三联生活周刊

2026-08-13 13:31

来源：三联生活周刊

*本文为「三联生活周刊」原创内容

文｜邢海洋

好感度

皮尤研究中心覆盖36个国家与地区的调研显示，全球民众对华好感度中位数达到46%，美国回落至36%，这是该机构自2002年追踪中美海外形象以来，中国首次在绝大多数受访经济体中好感度反超美国。盖洛普同期数据同样印证趋势：全球对中国领导力认可度中位数 36%，美国仅31%，即便是美国传统欧洲盟友，对美正面评价也出现两位数下滑。民调数字的一升一降，不只是短期民意波动，更是全球信息权力格局迭代投射在公众认知层面的显性结果。

低波动率

欧元兑美元1个月隐含波动率跌至4.8‑5%，处在近五年低位；美元/日元汇率，即便日元曾逼近历史低点，短期期权波动率仍持续压缩，市场不再交易汇率剧烈跳贬风险。今夏全球股市、外汇市场波动率显著回落，VIX 恐慌指数持续运行在20以下的低位，大类资产风平浪静。

交易层面，市场消化了上半年多轮冲击，阶段性扰动退潮之后，资金重新拥抱风险资产，对冲仓位大幅下降，投资者整体风险偏好抬升。

但这份低波动的背后潜藏显著错配，市场对霍尔木兹海峡快速恢复通航的乐观预期正在逐步落空，中东冲突悬而未决可能带来的新一轮供应链扰乱。

《杜拉拉升职记》剧照

AI受伤国

印度最高法院首席大法官在庭审中，把大量失业、待业青年比作蟑螂、社会寄生虫，这番公开言论引爆全网愤怒。“蟑螂运动”席卷全国，直接推动教育部长辞职。

“蟑螂运动”不只是考试泄题抗议，其背景是高学历青年就业崩塌，AI 对 IT 外包行业的裁员、岗位收缩。印度 IT 服务业是本国经济的支柱，产业规模接近3000亿美元，贡献约7%GDP，直接吸纳近570万人就业，是印度中产最重要的孵化池。三十年来依靠英语劳动力、时差优势，印度成为全球“世界办公室”。可生成式AI正在击穿这套赖以生存的商业根基，一场结构性就业冲击显现出来。印度五大 IT 巨头已经从连年大规模扩招转为净减员，入门级岗位缺口同比暴跌 44%，新人入行通道显著收窄。

《12年级的失败》剧照

金银反攻

8 月1日开启，伦敦黄金自阶段低点4018美元，伦敦白银自56.5美元反弹，黄金最高一度上涨10.4%，白银最大涨幅更达到18.2%。

资金层面也出现明显回流，全球最大黄金 ETF SPDR，从反弹前7月31日到8月12日，持仓一共增加15.7吨。白银ETF SLV的资金流入力度更强，同一时间段持仓增加407吨，期间还出现过单日上百吨的脉冲式增持。

7月美国非农就业负增长，市场预期美联储不会加息，美债实际利率快速下行，资金向着贵金属回流。此前金银经历大幅回调，大量投机空头积累，一旦宏观预期转向，触发空头回补，便放大反弹幅度。

《低智商犯罪》剧照

“防暑神器”

夏日街头，手持风扇随处可见。科技含量更高的，还配备了一块小金属板，与半导体原理相同的，用电流产生凉意的风扇也出现了。“个人降温”已成为日常生活的一部分。这个曾经由廉价手持风扇主导的市场，如今涵盖了越来越多更为尖端的产品，从空调服装到声称能在几秒钟内降低体温的降温喷雾，应有尽有。

《猎狐》剧照

出口“狂飙”

7月，中国又一次录得超过1000亿美元的月度贸易顺差。中国海关总署数据显示，7月份的贸易顺差达1125亿美元，连续第三个月顺差超1000亿美元。7月份，以美元计价的出口增长23.9%，进口增长27.5%。

油价高企，推动了对中国电动汽车和可再生能源产品的需求。7月，特朗普政府对中国商品加征12.5%的关税，大致与其他数十个国家的税率持平。7月份，中国对美出口增长17%。

2026年8月7日，江苏张家港（图｜视觉中国）

“循环融资”？

8月10日，英伟达对外公布一项框架合作，联合贝莱德、黑石、阿波罗、KKR、博枫、高盛六家华尔街大型金融机构搭建独立融资平台，计划在较长周期内动员超过5000亿美元的第三方资本，投向全球 AI 算力基础设施。

摩根士丹利在8月11日的研报中指出，这一安排的核心价值在于：第三方主导的决策机制有效降低了外界对英伟达“自我循环”投资的质疑，同时通过收入分成协议，为英伟达打开了一条可重复、高利润的收入来源。

图｜视觉中国

630款新车

2026上半年国内新车上市630款，日均3.5款，迭代速度远超手机、逼近快消奶茶。同期乘用车零售870万辆，同比下滑20.2%。发布会越开越多，可市场销量持续走低，车企集体陷入“越焦虑、越扎堆发布”的无效内卷。

7月末，极氪用一纸海报，官宣了9X五座版上市；过了几天，长城魏牌V8X也跳过预售发布会开启预订；8月初，理想i8一张长图，将小改款更新推向了市场。内卷无效，车企也改变了打法。

610亿的宇树

8月10日，宇树科技开启网上申购，近980万户投资者打新，创下了科创板纪录。发行价150.80元/股，对应市值609.93亿元。

宇树2026年一季度扣非净利润同比下降52.55%，几乎“腰斩”。招股书预计上半年净利润继续下滑。本次募资42亿元，其中20.22亿元投向“智能机器人模型研发项目”，占比接近一半，超过了机器人本体研发（11.10亿）和制造基地建设（6.24亿）的总和，意味着宇树拿了最多的钱去做“大脑”。

宇树是一个卖硬件的公司，渴望切换到“AI平台公司”，泛化能力目前仍是人形机器人最难的障碍，人形机器人的“ChatGPT时刻”或还需要2-10年时间。

《我，机器人》剧照

“固收+”回撤

据Wind分类下的“固收+”数据，截至8月8日，1900余只“固收+”基金中有超过800只产品下半年以来业绩告负。其中，东方民丰回报赢安以21.37%的幅度领跌，华泰保兴科荣、财通安盈、中邮瑞享两年定开和金鹰民富收益等共计17只产品净值回撤幅度超过10%。

科技板块的动荡中，被视为稳健的“固收+”也难逃集体下挫，暴露的是部分基金经理在管理“固收+”产品时，并未完全摆脱相对收益的排名思维，依然延续了股票型基金的进攻打法。部分“固收+”基金为了追逐市场热点，将“+”的部分过度集中于高贝塔、高估值的科技板块。

芯片逆差

上半年，我国集成电路贸易逆差进一步走高，按海关统计，1、6月芯片进口金额 2980.2亿美元，出口金额1772.8亿美元，逆差规模达到1207亿美元。尽管国内芯片出口金额大幅走高，同比接近翻倍，但AI算力产业链拉动之下，高端GPU、存储芯片进口需求扩张更快，进口金额增速同样达到55.8%，逆差不降反升。

2026年6月22日，北京，链博会阿里巴巴展台园（图｜视觉中国）

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