广州海珠区首发“Token贷”

来源：上海证券报

8月14日，广东省首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠发布，同时，《海珠区促进词元经济发展若干措施》（下称“词元八条”）同步亮相，从词元生产、流通、应用、金融到出海等环节补上政策支撑，单项扶持金额最高达500万元。

根据“词元八条”，供给端，对备案企业按研发投入最高50%给予扶持，单企每年最高150万元；词元服务聚合主体最高可获400万元；流通端，支持建设词元分发中枢平台，实现跨模型聚合与统一结算，运营主体最高可获400万元；应用端，推动大模型与工业、医疗、金融等十余个领域融合，示范项目最高500万元；数字营销、文娱等行业按词元消耗给予支持，单企每年最高200万元。

据悉，作为人工智能大模型时代的核心生产要素，词元（Token）的产出、流通与消费正催生全新经济形态。此次海珠区围绕词元产出效率提升、服务聚合主体培育、分发中枢平台建设、多元应用场景拓展、OPC生态集聚、行业智能化升级、专属金融服务创新及出海绿色通道搭建等八大维度打出政策组合拳，全面构建词元经济产业生态圈。

具体来看，“Token贷”的创新之处在于，尝试将Token消耗、平台资质、回款进度、上游客户等经营数据纳入授信视野，从而突破传统信贷依赖抵押物的评估框架。在担保方式上，提供信用、应收账款质押、订单融资等灵活选择，亦可组合保证、抵押等方式扩大额度。

以中国银行广州分行为例，其针对海珠区算力中小微企业研发了专属融资产品——算力Token贷，按合同或Token消耗额度核定授信，主打信用、应收账款质押、订单融资等担保方式，亦可组合保证、抵押等以进一步扩大额度。对于新成立的公司，只要提供原经营企业的连续经营佐证材料或提供担保，同样可以按订单申请融资。据悉，中国银行前期试单授信资金已达2800万元。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博在接受上证报记者采访时表示，当前词元与算力产业发展迅速，大量中小算力企业产生短期资金周转需求，但这类企业多为轻资产运营，缺乏传统抵押物。“Token贷”将合同及词元消耗数据纳入授信依据，为银行提供了适配这一赛道的风控抓手，有助于判断企业真实业务经营情况，缓解融资门槛过高的问题。

王蓬博进一步解释，该产品的意义在于打通了产业经营数据与银行授信评估之间的通道，这不仅是单一银行的产品创新，也为算力赛道的金融服务提供了可参考的路径。不过，该模式能否大规模推广，仍有赖于词元数据核验与风险评判体系的持续验证与完善。

从银行信贷风控实操层面看，一家国有大行深圳分行金融科技部负责人告诉记者，针对算力用量动态波动所带来的贷后管理挑战，银行大概率会配套动态监测机制。

例如，通过系统实时追踪企业Token消耗数据，设置明确的用量预警线，一旦消耗量持续下滑即触发人工尽调，核查项目运营状况；同时定期重估授信额度，根据实时算力需求灵活调整，必要时压降授信或追加担保，以规避业务收缩带来的信贷风险。

“Token贷”进入市场后，将以拥有稳定经营实绩，以及可追溯算力消耗数据的企业为优先支持对象。在素喜智研高级研究员苏筱芮看来，带着成熟业务与算力消耗记录迁徙至新公司的团队，更加容易获得银行授信，比如从大厂或知名AI公司独立出来的创业团队，或者因架构调整而进行业务分拆、主体变更的团队。

她表示，这类团队通常Token消耗量更大、更持续，政策导向更明确，也是“词元八条”的重点培育对象。比如做模型训练的AI公司与做工业仿真的工作室相比，前者属于Token消耗大户，且Token消耗与商业回报的关联更紧密，而后者的Token消耗存在项目制、脉冲式等特点，银行在此类贷款产品试水早期，将会倾向于前者，但也会在风控机制日益完善的过程中逐步打磨出针对后者的专项产品。

作者：徐潇潇